ri.grodno.pl
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. I GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO
ZA ROK OBROTOWY 2020/21
27 lipca 2021 r.
2
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
LIST PREZESA ZARZĄDU
Szanowni Akcjonariusze i Inwestorzy,
z satysfakcją przekazuję Państwu raport za rok obrotowy zakończony 31 marca 2021 r., w którym pomimo wielu
wyzwań, utrzymaliśmy wysokie tempo rozwoju Grupy. Choć trudny, pod wieloma względami był to najlepszy rok
w ponad trzydziestoletniej historii naszej firmy.
W dwóch kwartałach ubiegłego roku Grupa pozostawała pod szczególnie silną presją czynników zewnętrznych.
W pierwszym kwartale była to pierwsza fala pandemii COVID-19 w Polsce, która wiązała się z wysokim poziomem
niepewności w branży i koniecznością dostosowania do nowych realiów. Z kolei w czwartym kwartale istotnym
utrudnieniem okazały się warunki pogodowe, uniemożliwiające prowadzenie prac budowlanych. Komplikacje te były
dla nas dużym wyzwaniem, któremu jednak doskonale sprostaliśmy.
W analizowanym okresie kontynuowaliśmy prężny rozwój Grupy, który od października 2020 r. prowadzimy w oparciu
o nową strategię skupioną na perspektywicznych obszarach zielonej energii i energooszczędności. Mimo
lockdownów, poszerzyliśmy sieć sprzedaży o 5 nowych punktów handlowych do 93 punktów obecnie. Istotnie
rozwinęliśmy segment OZE, w tym rozbudowaliśmy jego strukturę organizacyjną, a także ofertę produktową
m. in. o niezwykle przyszłościowy obszar HEPAC oraz pomp ciepła. Wzmocniliśmy wsparcie inżynieryjne
w segmentach przemysłu, oświetlenia i OZE, a także zainicjowaliśmy szereg działań usprawniających procesy
magazynowe i sprzedażowe, w tym e-commerce. Podsumowując, w trudnych okolicznościach konsekwentnie
realizowaliśmy naszą strategię.
Podjęte działania zaowocowały m. in. rekordowymi przychodami Grupy za rok obrotowy 2020/21 wynoszącymi
711,7 mln zł, co oznacza wzrost o 14% rdr. Dynamika ta po raz kolejny wyróżnia nas tle całej branży dystrybucji
materiałów elektrotechnicznych, która zgodnie z ZPDE SHE, w analizowanym okresie wzrosła ok. 1% rdr. Rekordy
sprzedaży ułatwiły wypracowanie historycznych poziomów pozycji wynikowych. Skonsolidowany zysk operacyjny
wyniósł 18,8 mln zł, natomiast zysk netto 13,7 mln zł, co oznacza wzrost odpowiednio o 6% i 19% rdr.
Utrzymanie w analizowanym okresie wieloletniego – wręcz charakterystycznego dla nas – dwucyfrowego tempa
wzrostu zawdzięczamy przede wszystkim działaniom podjętym w segmencie OZE. W ubiegłym roku byliśmy jednym
z największych beneficjentów fotowoltaicznego boomu. Zrealizowaliśmy największą liczbę instalacji PV w historii
naszej działalności (a należy podkreślić, że weszliśmy na ten rynek jako jedni z pierwszych – w 2010 r.). Jednocześnie
istotnie rozwinęliśmy nasz biznes w obszarze pomp ciepła, efektywnie wykorzystując zasoby i doświadczenie
wypracowane na rynku fotowoltaiki.
Opublikowane w ostatnich miesiącach szacunki potwierdzają, że również w bieżącym roku obrotowym utrzymujemy
wysoką dynamikę wzrostu. Okres kwiecień-czerwiec zamknęliśmy przychodami Grupy na poziomie 241 mln zł
(+61% rdr) i była to najwyższa sprzedaż odnotowana przez nas w pojedynczym kwartale.
W perspektywie najbliższych kwartałów planujemy dalsze, skuteczne wykorzystywanie rynkowych szans. Branża
fotowoltaiczna pozostaje w fazie dynamicznego rozwoju, wspierana dodatkowo kolejną edycją programu Mój Prąd.
Zgodnie z prognozami, rośnie również branża grzejnictwa, którą w najbliższych latach czeka rewolucja na miarę tej
fotowoltaicznej, a pompy ciepła będą istotnym elementem tego ogromnego wzrostu. Świetne perspektywy utrzymują
się również dla pozostałych „zielonych” obszarów, takich jak magazyny energii, stacje ładowania pojazdów,
automatyka budynkowa oraz oświetlenie LED, w których bardzo aktywnie działamy. Ożywienie w OZE, a także w całym
budownictwie, ma korzystny wpływ również na bardziej tradycyjne obszary naszej działalności, m. in. segment kabli
i przewodów, ale i na całą szeroko pojętą dystrybucję materiałów elektrotechnicznych, stanowiącą stabilny fundament
biznesu GRODNA.
Obecnie konsekwentnie i skutecznie realizujemy naszą strategię i założoną dynamikę wzrostu. Dane sprzedażowe za
pierwsze miesiące bieżącego roku obrotowego, a także analizowane przez nas sygnały rynkowe wskazują, że rok
2021/22 może być kolejnym rekordowym w historii Grupy GRODNO.
Dziękuję Państwu za zainteresowania naszą firmą oraz okazywane nam zaufanie. Zapraszam do lektury Sprawozdania.
Andrzej Jurczak,
Prezes Zarządu GRODNO S.A.
3
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
1. WYBRANE DANE FINANSOWE ...............................................................................................................................6
1.1. Skonsolidowane dane finansowe .......................................................................................................................................................... 6
1.2. Jednostkowe dane finansowe ............................................................................................................................................................. 7
1.3. Analiza wskaźnikowa ............................................................................................................................................................................... 8
2. AKTUALNA I PRZEWIDYWANA SYTUACJA FINANSOWA ................................................................................ 10
2.1. Omówienie sytuacji ekonomiczno-finansowej ............................................................................................................................. 10
2.2. Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające znaczący wpływ na działalność
i sprawozdanie finansowe Emitenta i Grupy Kapitałowej ........................................................................................................ 13
2.3. Opis zdarzeń istotnie wpływających na działalność Emitenta, które nastąpiły po zakończeniu roku
obrotowego ............................................................................................................................................................................................... 14
2.4. Charakterystyka czynników istotnych dla rozwoju Emitenta i Grupy Kapitałowej .......................................................... 14
2.5. Informacja o realizacji strategii i perspektywach rozwoju działalności Emitenta
i Grupy Kapitałowej ................................................................................................................................................................................. 15
2.6. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi a wcześniej publikowanymi prognozami ............................ 15
2.7. Ocena zarządzania zasobami finansowymi, ze szczególnym uwzględnieniem zdolności wywiązywania się
z zaciągniętych zobowiązań ............................................................................................................................................................... 15
2.8. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych w porównaniu z wielkością posiadanych środków,
z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności ........................................................... 16
2.9. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących kredytów
i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminów
wymagalności ........................................................................................................................................................................................... 16
2.10.Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach ...................................................................................... 16
2.11. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach ......................... 16
2.12. Informacje o instrumentach finansowych ....................................................................................................................................... 16
2.13. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Emitenta, w tym znanych Emitentowi
umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami, umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji ............. 17
3. PODSTAWOWE INFORMACJE .............................................................................................................................. 19
3.1. Grupa Kapitałowa GRODNO S.A. ...................................................................................................................................................... 19
3.1.1. Profil działalności .......................................................................................................................................................................... 19
3.1.2. Organizacja Grupy Kapitałowej .............................................................................................................................................. 19
3.1.3. Opis zmian organizacji Grupy Kapitałowej Emitenta i wskazanie skutków zmian w strukturze
jednostki gospodarczej ............................................................................................................................................................. 20
3.1.4. Strategia Grupy Kapitałowej ................................................................................................................................................... 20
3.2. Jednostka dominująca ......................................................................................................................................................................... 22
3.2.1. Podstawowe informacje korporacyjne ................................................................................................................................ 22
SPIS TREŚCI
GRODNO S.A.
4
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
3.2.2. Zarząd i Rada Nadzorcza ......................................................................................................................................................... 23
3.2.3. Akcjonariat ..................................................................................................................................................................................... 24
3.2.4. Zatrudnienie .................................................................................................................................................................................. 25
4. OPIS DZIAŁALNOŚCI ............................................................................................................................................. 26
4.1. Podstawowa działalność Grupy GRODNO ................................................................................................................................... 27
4.1.1. Dystrybucja .................................................................................................................................................................................... 28
4.1.2. Odnawialne źródła energii (OZE) .......................................................................................................................................... 28
4.1.3. Oświetlenie .................................................................................................................................................................................... 29
4.1.4. Rozwiązania dla przemysłu ...................................................................................................................................................... 31
4.1.5. Automatyka budynkowa ............................................................................................................................................................ 31
4.1.6. Kable i przewody .......................................................................................................................................................................... 31
4.2. Informacja o rynkach zbytu oraz źródłach zaopatrzenia .......................................................................................................... 31
5. POZOSTAŁE INFORMACJE .................................................................................................................................. 33
5.1. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń ............................................................................................................................... 33
5.1.1. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem rynkowym Emitenta.................................................................................... 33
5.1.2. Czynniki ryzyka specyficzne dla Emitenta i jego branży .............................................................................................. 35
5.2. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego lub organem administracji publicznej ................................................................................................................ 41
5.3. Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w ramach
Grupy Kapitałowej Emitenta w danym roku obrotowym .......................................................................................................... 41
5.4. Działalność sponsoringowa, charytatywna lub o zbliżonym charakterze .......................................................................... 41
5.5. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju ............................................................................................................ 42
5.6. Zagadnienia związane z ochroną środowiska ............................................................................................................................ 42
5.7. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych Emitenta z innymi podmiotami
oraz określenie jego głównych inwestycji krajowych i zagranicznych .............................................................................. 42
5.8. Informacje o transakcjach zawartych przez Emitenta lub jednostkę od niego zależną z podmiotami
powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe ....................................................................................................................... 42
5.9. Informacje o emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem wraz z opisem wykorzystania
przez Emitenta wpływów z emisji papierów wartościowych ................................................................................................. 42
5.10. Umowy zawarte między Emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę
w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny
lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia Emitenta przez przejęcie ....................... 43
5.11. Wynagrodzenia Zarządu i Rady Nadzorczej ................................................................................................................................ 43
5.12. Informacja o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze
dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących .................... 43
5.13. Łączna liczba i wartość nominalna wszystkich akcji (udziałów) Emitenta oraz akcji i udziałów odpowiednio
w podmiotach powiązanych Emitenta, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Emitenta ..................................................................................................................................................................................................... 44
5.14. Informacje o umowach z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych ..................................... 44
5.15. Inne informacje, które zdaniem Emitenta są istotne dla oceny jego sytuacji kadrowej, majątkowej,
finansowej, wyniku finansowego i ich zmian, oraz informacje które są istotne dla oceny możliwości
realizacji zobowiązań ............................................................................................................................................................................ 45
5
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
6. ŁAD KORPORACYJNY .......................................................................................................................................... 46
6.1. Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega Emitent oraz miejsca, gdzie tekst zbioru
zasad jest publicznie dostępny ......................................................................................................................................................... 46
6.2. W zakresie, w jakim Emitent odstąpił od postanowień stosowanego zbioru zasad ładu korporacyjnego,
wskazanie tych postanowień oraz wyjaśnienie zasad odstąpienia .................................................................................... 46
6.3. Informacje o Komitecie Audytu ......................................................................................................................................................... 48
6.4. Opis głównych cech stosowanych w przedsiębiorstwie Emitenta i w Grupie Kapitałowej systemów kontroli
wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych
i skonsolidowanych sprawozdań finansowych ........................................................................................................................... 50
6.5. Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio oraz pośrednio znaczne pakiety akcji .............................. 51
6.6. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne
w stosunku do Emitenta, wraz z opisem tych uprawnień ........................................................................................................ 51
6.7. Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie wykonywania prawa głosu ........................................................................... 51
6.8. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych
Emitenta ...................................................................................................................................................................................................... 51
6.9. Opis zasad zmiany statutu lub umowy Spółki Emitenta ........................................................................................................... 51
6.10. Sposób działania Walnego Zgromadzenia i jego zasadniczych uprawnień oraz opis praw akcjonariuszy
i sposobu ich wykonywania ................................................................................................................................................................ 52
6.11. Skład osobowy i zmiany, które w nim zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego oraz opis działania
organów zarządzających, nadzorujących lub administrujących Emitenta oraz ich komitetów ................................. 52
6.12. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnień,
w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji ........................................................................... 53
7. Oświadczenie na temat informacji niefinansowych ........................................................................................... 55
7.1. Model biznesowy ................................................................................................................................................................................... 55
7.2. Niefinansowe wskaźniki efektywności ........................................................................................................................................... 57
7.3. Opis polityk stosowanych przez jednostkę w odniesieniu do zagadnień społecznych, pracowniczych,
środowiska naturalnego, poszanowania praw człowieka oraz przeciwdziałania korupcji oraz opis
rezultatów stosowania tych polityk .................................................................................................................................................. 59
7.4. Ryzyka związane z zagadnieniami niefinansowymi.................................................................................................................... 61
8. Oświadczenie Zarządu w sprawie rzetelności sporządzenia sprawozdania finansowego ............................ 62
9. Informacja Zarządu o dokonaniu wyboru firmy audytorskiej ........................................................................... 62
6
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
1. WYBRANE DANE FINANSOWE
1.1. Skonsolidowane dane finansowe
Rok obrotowy Emitenta obejmuje okres od 1 kwietnia do 31 marca.
SPRAWOZDANIE Z WYNIKU
I POZOSTAŁYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
2020/21
(tys. zł)
2019/20
(tys. zł)
dynamika
2020/21
(tys. euro)
2019/20
(tys. euro)
dynamika
Przychody ze sprzedaży
711 718
623 640
14,1%
157 526
144 148
9,3%
Zysk z działalności operacyjnej
18 790
17 680
6,3%
4 159
4 087
1,8%
Zysk przed opodatkowaniem
17 320
14 873
16,5%
3 833
3 438
11,5%
Zysk netto
13 744
11 549
19,0%
3 042
2 669
14,0%
EBITDA*
24 630
23 014
7,0%
5 451
5 319
2,5%
Amortyzacja
5 840
5 334
9,5%
1 292
1 233
4,8%
SPRAWOZDANIE
Z SYTUACJI FINANSOWEJ
31.03.2021
(tys. zł)
31.03.2020
(tys. zł)
dynamika
31.03.2021
(tys. euro)
31.03.2020
(tys. euro)
dynamika
Aktywa trwałe
108 791
89 767
21,2%
23 344
19 719
18,4%
Aktywa obrotowe
227 899
194 162
17,4%
48 902
42 651
14,7%
Aktywa razem
336 690
283 929
18,6%
72 246
62 370
15,8%
Środki pieniężne i ekwiwalenty
3 213
2 182
47,3%
690
479
43,9%
Zobowiązania
243 133
202 885
19,8%
52 171
44 568
17,1%
Zobowiązania długoterminowe
30 122
30 895
-2,5%
6 464
6 787
-4,8%
Zobowiązania krótkoterminowe
213 011
171 990
23,9%
45 708
37 781
21,0%
Kapitał własny
93 557
81 044
15,4%
20 075
17 803
12,8%
SPRAWOZDANIE
Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
2020/21
(tys. zł)
2019/20
(tys. zł)
dynamika
2020/21
(tys. euro)
2019/20
(tys. euro)
dynamika
Przepływy pieniężne z dz. operacyjnej
20 169
16 831
119,8%
4 464
3 890
14,7%
Przepływy pieniężne z dz. inwestycyjnej
-20 505
-2 910
-
-4 538
-673
-
Przepływy pieniężne z dz. finansowej
1 368
-13 506
-
303
-3 122
-
Zmiana stanu środków pieniężnych
1 032
415
248,6%
228
96
138,1%
Środki pieniężne na początek okresu
2 182
1 767
123,5%
483
408
18,2%
Środki pieniężne na koniec okresu
3 213
2 182
147,3%
711
504
41,0%
SPRAWOZDANE
ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
2020/21
(tys. zł)
2019/20
(tys. zł)
dynamika
2020/21
(tys. euro)
2019/20
(tys. euro)
dynamika
Kapitał własny na początek okresu
81 044
69 451
16,7%
17 803
15 256
16,7%
Kapitał własny na koniec okresu
93 557
81 044
15,4%
20 075
17 803
12,8%
7
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
1.2. Jednostkowe dane finansowe
SPRAWOZDANIE Z WYNIKU
I POZOSTAŁYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW
2020/21
(tys. zł)
2019/20
(tys. zł)
dynamika
2020/21
(tys. euro)
2019/20
(tys. euro)
dynamika
Przychody ze sprzedaży
679 387
579 700
17,2%
150 370
133 991
12,2%
Zysk z działalności operacyjnej
14 531
13 741
5,7%
3 216
3 176
1,3%
Zysk przed opodatkowaniem
13 102
11 063
18,4%
2 900
2 557
13,4%
Zysk netto
10 348
8 451
22,5%
2 290
1 953
17,3%
EBITDA*
19 677
18 314
7,4%
4 355
4 233
2,9%
Amortyzacja
5 147
4 573
12,5%
1 139
1 057
7,8%
SPRAWOZDANIE
Z SYTUACJI FINANSOWEJ
31.03.2021
(tys. zł)
31.03.2020
(tys. zł)
dynamika
31.03.2021
(tys. euro)
31.03.2020
(tys. euro)
dynamika
Aktywa trwałe
119 741
100 968
18,6%
25 694
22 180
15,8%
Aktywa obrotowe
197 637
167 215
18,2%
42 409
36 732
15,5%
Aktywa razem
317 378
268 183
18,3%
68 103
58 912
15,6%
Środki pieniężne i ekwiwalenty
2 686
1 464
83,4%
576
322
79,2%
Zobowiązania
230 669
190 592
21,0%
49 497
41 867
18,2%
Zobowiązania długoterminowe
27 213
27 673
-1,7%
5 839
6 079
-3,9%
Zobowiązania krótkoterminowe
203 456
162 919
24,9%
43 657
35 788
22,0%
Kapitał własny
86 709
77 591
11,8%
18 606
17 044
9,2%
SPRAWOZDANIE
Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH
2020/21
(tys. zł)
2019/20
(tys. zł)
dynamika
2020/21
(tys. euro)
2019/20
(tys. euro)
dynamika
Przepływy pieniężne z dz. operacyjnej
19 479
21 587
-9,8%
4 311
4 990
-13,6%
Przepływy pieniężne z dz. inwestycyjnej
-20 543
-4 123
-
-4 547
-953
-
Przepływy pieniężne z dz. finansowej
2 285
-16 812
-
506
-3 886
-
Zmiana stanu środków pieniężnych
1 221
652
87,1%
270
151
79,2%
Środki pieniężne na początek okresu
1 464
813
80,2%
324
188
72,5%
Środki pieniężne na koniec okresu
2 685
1 465
83,3%
594
339
75,5%
SPRAWOZDANE
ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
2020/21
(tys. zł)
2019/20
(tys. zł)
dynamika
2020/21
(tys. euro)
2019/20
(tys. euro)
dynamika
Kapitał własny na początek okresu
77 591
69 140
12,2%
17 044
15 188
12,2%
Kapitał własny na koniec okresu
86 709
77 591
11,8%
18 606
17 044
9,2%
*Wskaźnik EBITDA nie jest definiowany w obowiązujących standardach rachunkowości MSSF i w opinii Zarządu Emitenta stanowi Alternatywny Pomiar
Wyników (Alternative Performance Measure) w rozumieniu wytycznych ESMA/2015/1415.
EBITDA Spółka definiuje jako: wartość zysku (straty) z działalności operacyjnej powiększoną o amortyzację. EBITDA jest miarą przedstawiającą zdolność
Emitenta do generowania gotówki z podstawowej działalności i w opinii Zarządu dostarcza wartościową informację na temat aktualnej sytuacji finansowej
i operacyjnej Spółki. Jest to wskaźnik powszechnie stosowany w analizie finansowej, należy jednak zaznaczyć, iż sposób jego obliczania przez różne
spółki może się różnić.
Metoda przeliczania na euro
Wybrane dane finansowe przeliczono na euro zgodnie z metodą przeliczania:
− poszczególne pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej oraz sprawozdania ze zmian w kapitale własnym przeliczono według kursów
ogłoszonych przez NBP dla euro na ostatni dzień okresu sprawozdawczego (kurs na dzień 31.03.2021 wynosił 1 euro – 4,6603 zł; kurs
na dzień 31.03.2020 wynosił 1 euro – 4,5523 zł);
− poszczególne pozycje sprawozdania z wyniku i pozostałych całkowitych dochodów oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych
przeliczono według kursów stanowiących średnią arytmetyczną kursów ogłoszonych przez NPB dla euro obowiązujących na ostatni
dzień każdego miesiąca w danym okresie sprawozdawczym (kurs średni w okresie 01.04.2020 – 31.03.2021 wynosił 1 euro – 4,5181 zł;
kurs średni w okresie 01.04.2019 – 31.03.2020 wynosił 1 euro – 4,3264 zł).
Przeliczenia dokonano zgodnie ze wskazanymi wcześniej kursami wymiany przez podzielenie wartości wyrażonych w tysiącach złotych przez kurs
wymiany.
8
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
1.3. Analiza wskaźnikowa
Zaprezentowane powyżej wskaźniki nie są definiowane w obowiązujących standardach rachunkowości MSSF i w opinii Zarządu Emitenta stanowią
Alternatywne Pomiary Wyników (APM) w rozumieniu wytycznych ESMA/2015/1415. Dobór powyższych APM został poprzedzony analizą ich przydatności
pod kątem dostarczenia inwestorom wartościowej informacji na temat aktualnej sytuacji finansowej Emitenta. Wskaźniki te ułatwiają ocenę rentowności,
płynności, stanu zadłużenia oraz sprawności zarządzania Spółką. Są one powszechnie stosowane w analizie finansowej, należy jednak zaznaczyć, iż
sposób ich obliczania przez różne spółki może się różnić.
Metoda obliczania zaprezentowanych wskaźników APM
Wskaźnik rentowności operacyjnej = zysk (strata) na działalności operacyjnej / przychody netto ze sprzedaży w danym okresie x 100%
Wskaźnik rentowności EBITDA = (zysk lub strata na działalności operacyjnej + amortyzacja) / przychody netto ze sprzedaży w danym okresie x 100%
Wskaźnik rentowności netto = zysk (strata) netto / przychody netto ze sprzedaży w danym okresie x 100%
Wskaźnik rentowności aktywów = zysk netto / aktywa
Wskaźnik płynności bieżącej = aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe
Wskaźnik płynności szybkiej = (aktywa obrotowe - zapasy ) / zobowiązania krótkoterminowe
Wskaźnik zadłużenia = zobowiązania / aktywa
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych = zobowiązania / kapitały własne
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego = zobowiązania długoterminowe / kapitały własne
Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi = (kapitały własne + zobowiązania długoterminowe) / aktywa trwałe
Wskaźnik rotacji należności = (średni stan należności* /przychody za ostatnie cztery kwartały) x 360
Wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług = (średni stan zobowiązań z tytułu dostaw i usług*/przychody za ostatnie cztery kwartały) x 360
Wskaźnik rotacji zapasów = (średni stan zapasów*/przychody za ostatnie cztery kwartały) x 360
Cykl konwersji gotówki = wskaźnik rotacji zapasów + wskaźnik rotacji należności - wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług
*średni stan liczony jest jako: (stan na początek okresu + stan na koniec okresu) / 2
Uzasadnienie stosowania poszczególnych wskaźników
Wskaźnik rentowności operacyjnej
– uwzględnia pozostałą działalność operacyjną w ocenie rentowności sprzedaży. Wyższa wartość wskaźnika
oznacza większą operacyjną efektywność funkcjonowania jednostki. Wskaźnik rentowności operacyjnej jest powszechnie stosowany do analizy
porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji. Wskaźnik rentowności operacyjnej jest standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej
i z tego powodu Spółka zdecydowała o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik rentowności EBITDA
– informuje o udziale zysku operacyjnego (lub stracie) powiększonego o amortyzację w sprzedaży przedsiębiorstwa.
Wskaźnik rentowności EBITDA jest powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji. Wskaźnik ten jest
standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej i z tego powodu Spółka zdecydowała o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych
finansowych.
Wskaźnik rentowności netto
– wskazuje jaką część przychodów stanowi zysk netto. Otrzymany wynik informuje o tym, w jakim stopniu sprzedaż jest
opłacalna (marża zysku netto) oraz w jaki sposób przedsiębiorstwo zarządza stosunkiem kosztów do przychodów. Wskaźnik rentowności netto jest
powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji i z tego powodu Spółka zdecydowała o jego zastosowaniu
podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik rentowności aktywów
– pozwala na sprawdzenie, w jakim stopniu posiadane aktywa ogółem są zdolne do generowania zysku, natomiast
zmiany wartości tego wskaźnika w czasie obrazują tendencje w zakresie zdolności aktywów do generowania dochodu). Wskaźnik rentowności aktywów
jest powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji, z tego powodu Spółka zdecydowała o jego zastosowaniu
w podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik płynności bieżącej
– pokazuje jaka jest zdolność firmy do regulowania krótkoterminowych zobowiązań środkami obrotowymi. Jest to jeden
ze standardowych wskaźników płynności finansowej przedsiębiorstwa, który pozwala ocenić zdolność podmiotu do utrzymania płynności finansowej.
Wskaźnik płynności bieżącej jest standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej i z tego powodu Spółka zdecydowała o jego
zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
DANE SKONSOLIDOWANE
DANE JEDNOSTKOWE
2020/21
2019/20
2020/21
2019/20
Wskaźnik rentowności operacyjnej
2,64%
2,83%
2,14%
2,37%
Wskaźnik rentowności EBITDA
3,46%
3,69%
2,90%
3,16%
Wskaźnik rentowności netto
1,93%
1,85%
1,52%
1,46%
Wskaźnik rentowności aktywów
4,08%
4,07%
3,26%
3,15%
Wskaźnik płynności bieżącej
1,07
1,13
0,97
1,03
Wskaźnik płynności szybkiej
0,60
0,70
0,55
0,66
Wskaźnik zadłużenia
0,72
0,71
0,73
0,71
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych
2,60
2,50
2,66
2,46
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
0,32
0,38
0,31
0,36
Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi
1,14
1,25
0,95
1,04
Wskaźnik rotacji należności (dni)
62
69
58
65
Wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług (dni)
77
76
79
78
Wskaźnik rotacji zapasów (dni)
44
41
38
35
Cykl konwersji gotówki (dni)
29
33
17
23
9
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Wskaźnik płynności szybkiej
– jest uzupełnieniem wskaźnika płynności bieżącej. Informuje on o możliwościach Spółki do spłaty swoich
krótkoterminowych zobowiązań aktywami o wysokiej płynności (z pominięciem zapasów oraz rozliczeń międzyokresowych). Jest to jeden ze
standardowych wskaźników płynności finansowej przedsiębiorstwa, który pozwala ocenić zdolność podmiotu do utrzymania płynności finansowej w
krótkim okresie. Wskaźnik płynności szybkiej jest standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej i z tego powodu Spółka zdecydowała o
jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik zadłużenia
– to miernik finansowy prezentujący stopień zabezpieczenia spłaty zadłużenia majątkiem przedsiębiorstwa. Zmiany wartości
wskaźnika ogólnego zadłużenia w czasie obrazują zmiany poziomu finansowania z kapitału obcego (niższy poziom wskaźnika oznacza spadek
finansowania obcego oraz obniżenie ryzyka związanego ze spłatą zobowiązań). Wskaźnik ogólnego zadłużenia jest standardowym miernikiem
stosowanym w analizie finansowej i z tego powodu Spółka zdecydowała o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych
- pozwala mierzyć stopień zaangażowania kapitału obcego w stosunku do kapitału własnego i określa
wielkość posiadanych przez firmę zobowiązań obcych przypadających na jednostkę kapitału własnego firmy. Wskaźnik ten określa możliwość pokrycia
zobowiązań kapitałem własnym. Wzrost wartości wskaźnika w poszczególnych okresach oznacza wzrost udziału długu w finansowaniu działalności
firmy. Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych jest standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej i z tego powodu Spółka zdecydowała
o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
- pozwala mierzyć stopień zaangażowania kapitału obcego w stosunku do kapitału własnego i określa
wielkość posiadanych przez firmę zobowiązań obcych przypadających na jednostkę kapitału własnego firmy. Wskaźnik ten określa możliwość pokrycia
zobowiązań kapitałem własnym. Wzrost wartości wskaźnika w poszczególnych okresach oznacza wzrost udziału długu w finansowaniu działalności
firmy. Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych jest standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej i z tego powodu Spółka zdecydowała
o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi
- informuje o udziale środków własnych w finansowaniu działalności przedsiębiorstwa. Wskaźnik
pokrycia aktywów trwałych kapitałami własnymi jest standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej i z tego powodu Spółka zdecydowała
o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik rotacji należności
– umożliwia analizę (w dniach) cyklu regulowania należności przez odbiorców Spółki. Wskaźnik rotacji zapasów jest
powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji i z tego powodu Spółka zdecydowała o jego zastosowaniu
podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług
– umożliwia analizę okresu (w dniach), jaki jest wymagany do spłaty przez Spółkę jej zobowiązań z
tytułu dostaw i usług. Wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług jest powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na
tle konkurencji i z tego powodu Spółka zdecydowała o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
Wskaźnik rotacji zapasów
– umożliwia analizę poziomu odnawialności zapasów Spółki (w dniach) dla zrealizowanej sprzedaży. Wskaźnik rotacji zapasów
jest powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji i z tego powodu Spółka zdecydowała o jego zastosowaniu
podczas prezentacji danych finansowych.
Cykl konwersji gotówki
– informuje o liczbie dni, w ciągu których dla sfinansowania cyklu operacyjnego przedsiębiorstwa potrzebny jest dodatkowy
kapitał, inny niż zobowiązania krótkoterminowe. Cykl konwersji gotówki jest powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na tle
konkurencji i z tego powodu Spółka zdecydowała o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.
10
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
2. AKTUALNA I PRZEWIDYWANA
SYTUACJA FINANSOWA
2.1. Omówienie sytuacji ekonomiczno-finansowej
Przychody
Skonsolidowane przychody w roku obrotowym 2020/21 wyniosły 711,7 mln zł (+14,1 % rdr), co oznacza, że
był to najlepszy pod kątem sprzedaży rok obrotowy w historii Grupy GRODNO. Na wzrost przychodów
wpłynęła przede wszystkim wyższa o 80% rdr sprzedaż w segmencie odnawialnych źródeł energii (OZE),
realizowana zgodnie z bieżącą strategią Grupy. Udział sprzedaży segmentu OZE w skonsolidowanych
przychodach w roku obrotowym 2020/21 wyniósł 30% wobec 19% w roku poprzednim.
W związku przede wszystkim z wyższą sprzedażą rozwiązań OZE, jednostkowe przychody GRODNO S.A.
w analizowanym okresie wyniosły 679,4 mln zł i były wyższe o 17,2% rdr.
Dzięki dynamicznemu rozwojowi w segmencie OZE, Grupa kolejny okres z rzędu odnotowała istotną
poprawę sprzedaży w warunkach słabszej koniunktury w branży elektrotechnicznej oraz
ogólnogospodarczej, związanej w dużym stopniu z rozwojem pandemii COVID-19. Zgodnie z danymi
Związku Pracodawców Dystrybucji Elektrotechniki SHE, sprzedaż największych hurtowni
elektrotechnicznych w okresie kwiecień 2020 r. – marzec 2021 r. była średnio o ok. 1% wyższa rdr. Według
danych GUS, produkcja budowlano-montażowa w 2020 r. wykazała spadek o ok. 2% rdr.
W kategorii skonsolidowanych pozostałych przychodów operacyjnych, wzrost o 2,5 mln zł do wartości
5,7 mln zł (+79% rdr) wykazały inne przychody operacyjne, na który złożyły się przede wszystkim otrzymane
subwencje związane z przeciwdziałaniem skutkom epidemii COVID-19.
429,5
489,4
623,6
711,7
2017/18 2018/19 2019/20 2020/21
PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY
dane skonsolidowane, mln zł
11
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Koszty
Wśród pozycji kosztowych na poziomie skonsolidowanym najwyższą wartość i najwyższy nominalnie
wzrost wykazała wartość sprzedanych towarów i materiałów, która w zawiązku z wyższą sprzedażą Grupy,
wzrosła o 75,4 mln zł do 580,7 mln zł (+14,9% rdr). Dynamika wzrostu tej pozycji kosztowej była wyższa od
dynamiki wzrostu przychodów (+14,1% rdr) ze względu na presję cenową na rynku PV.
Drugą najwyższą pozycją kosztową Grupy były koszty świadczeń pracowniczych, które wyniosły
68,3 mln zł, co oznacza wzrost o 8,7 mln zł (+14,6% rdr), związany ze wzrostem zatrudnienia i wynagrodzeń.
Dynamikę wzrostu tej pozycji ograniczyło skorzystanie przez spółki Grupy Emitenta z programów
pomocowych związanych z przeciwdziałaniem skutkom epidemii COVID-19 w postaci obniżenia wymiaru
czasu pracy i w konsekwencji dofinansowania do wynagrodzeń pracowników objętych przestojem
ekonomicznym. Łączna wartość wsparcia finansowego otrzymanego przez spółki Grupy w roku
obrotowym 2020/21 wyniosła 3,5 mln zł (w tym 2,7 mln zł przez Emitenta). Decydującym kryterium
otrzymania wsparcia w zakresie dofinansowania do wynagrodzeń był wykazany przez poszczególne
spółki spadek przychodów za kwiecień 2020 r. o co najmniej 25% wobec marca 2020 r. Dofinansowanie
miało charakter bezzwrotny.
Skonsolidowane koszty usług obcych ukształtowały się na poziomie 26,3 mln zł, czyli o 3,4 mln zł wyższym
rdr (+14,7%). Zwiększenie to dotyczyło przede wszystkim kosztów bezpośrednio związanych ze sprzedażą,
takich jak transport towarów, prowizje handlowe, ale również koszty najmu w konsekwencji uruchomienia
nowych lokalizacji.
O 1,1 mln zł do wartości 4,1 mln zł (-21,7%) spadły pozostałe koszty rodzajowe Grupy, co wynikało z niższego
kosztu ubezpieczenia należności, marketingu i kosztów organizacji imprez i podróży służbowych.
Pozostałe koszty operacyjne Grupy wzrosły o 2,8 mln zł do poziomu 7,3 mln zł (+61,1% rdr), co miało związek
przede wszystkim ze wzrostem aktualizacji aktywów niefinansowych w wyniku utworzenia odpisu na
należności w GRODNO S.A.
Ponadto, w wyniku przede wszystkim spadku ujemnych różnic kursowych, spłaty części kredytów i
niższego wykorzystania finansowania zewnętrznego z uwagi na poprawę płynności, Grupa odnotowała
spadek kosztów finansowych o 1,4 mln zł do wartości 1,9 mln zł (-42,5% rdr).
Wyniki
8,4
8,2
11,5
13,7
12,2
11,7
17,7
18,8
16,4
16,5
23,0
24,6
2017/18 2018/19 2019/20 2020/21
POZYCJE WYNIKOWE
dane skonsolidowane, mln zł
ZYSK NETTO EBIT EBITDA
12
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
W roku obrotowym 2020/21 skonsolidowany zysk z działalności operacyjnej (EBIT) wyniósł 18,8 mln zł
wobec 17,7 mln zł w roku obrotowym 2019/20 (+6,3% rdr). Skonsolidowany wynik EBITDA (zysk z
działalności operacyjnej + amortyzacja) ukształtował się na poziomie 24,6 mln zł wobec 23,0 mln zł rok
wcześniej (+7,0% rdr), natomiast skonsolidowany zysk netto wyniósł 13,7 mln zł, co oznacza wzrost o 19,0%
wobec 11,5 mln zł w roku 2019/20.
Jednostkowo, GRODNO S.A. wypracowała zysk z działalności operacyjnej (EBIT) na poziomie 14,5 mln zł
(+5,7% rdr), EBITDA 19,7 mln zł (+7,4% rdr) oraz zysk netto 10,3 mln zł (+22,5% rdr).
Przedstawione powyżej pozycje wynikowe kształtowały się na rekordowych w historii Grupy oraz Emitenta
poziomach, na co wpływ miała przede wszystkim wyższa o 80% rdr sprzedaż w segmencie OZE. Dzięki
skutecznej dywersyfikacji oferty z naciskiem na nowe, perspektywiczne obszary rynku
elektrotechnicznego, Grupa utrzymała stabilny poziom rentowności w trudnych warunkach gospodarczych
związanych z rozwojem pandemii.
Dynamika skonsolidowanego zysku netto na poziomie 19% rdr, wyższa od dynamiki EBIT i EBITDA,
związana była z niższym rdr poziomem kosztów finansowych oraz niższą efektywną stopą podatkową.
Należy zaznaczyć, że wpływ na prezentowane wyniki miało otrzymane przez spółki Grupy wsparcie
w ramach programów związanych z COVID-19, obejmujące umorzenie składek ZUS i dofinansowanie do
wynagrodzeń pracowników w łącznej kwocie 3,5 mln zł. Wsparcie miało charakter bezzwrotny.
Bilans
Na dzień 31 marca 2021 r. suma bilansowa Grupy wyniosła 336,7 mln zł i wzrosła o 52,8 mln zł (+18,6%)
wobec stanu na dzień 31 marca 2020 r.
Wartość aktywów trwałych wyniosła 108,8 mln zł i wzrosła o 19,2 mln zł (+21,2%). W tej kategorii aktywów o
18,1 mln zł do poziomu 81,7 mln zł (+28,5%) wzrosły rzeczowe aktywa trwałe, co związane było z:
− nabyciem trzech nieruchomości przez GRODNO S.A., z przeznaczeniem na prowadzenie
działalności podstawowej,
− oddaniem do użytku hali namiotowej magazynowej w Centrum Dystrybucyjnym w Małopolu
o powierzchni 2.100 m
2
,
− inwestycją w budowę obiektu biurowo-magazynowego w Łodzi - powierzchnia magazynu: 780 m
2
,
powierzchnia części handlowo-biurowej: 556 m
2
,
− inwestycją w rozbudowę hal magazynowych Centrum Dystrybucyjnego w Małopolu –
powierzchnia magazynu: 4.336 m
2
plus antresola 1.363 m
2
, część biurowo-handlowa: 60 m
2
.
2,84%
2,39%
2,83%
2,64%
3,83%
3,37%
3,69%
3,46%
1,96%
1,67%
1,85%
1,93%
2017/18 2018/19 2019/20 2020/21
RENTOWNOŚĆ
dane skonsolidowane
MARŻA EBIT MARŻA EBITDA MARŻA NETTO
13
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Aktywa obrotowe Grupy ukształtowały się na poziomie 227,9 mln zł, o 33,7 mln zł i 17,4% wyższym wobec
stanu na dzień 31 marca 2020 r. W tej kategorii aktywów, najwyższy wzrost wykazały zapasy bieżące, które
wyniosły 99,1 mln zł, rosnąc o 25,5 mln zł rdr (+34,7%), co miało związek ze wzrostem stanu zapasów
z asortymentu m. in. kabli i fotowoltaiki.
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności krótkoterminowe ukształtowały się na
poziomie 125,6 mln zł, a ich wzrost o 7,2 mln zł (+6% rdr) był efektem zwiększenia sprzedaży.
Ponadto, wzwiązku z szybszą rotacją należności, o ponad 1,0 mln zł do wartości 3,2 mln zł (+47,3%) wzrosły
środki pieniężne Grupy.
Po stronie skonsolidowanych pasywów łączna wartość zobowiązań wzrosła o 40,2 mln zł do poziomu
243,1 mln zł na dzień 31 marca 2021 r. (+19,8%). Za tę zmianę odpowiadał przede wszystkim wzrost
zobowiązań krótkoterminowych, w tym:
− z tytułu dostaw i usług o 30,6 mln zł do wartości 167,2 mln zł (+22,4%), w związku ze zwiększeniem
zapasów,
− kredytów i pożyczek o 6,4 mln zł do wartości 35,6 mln zł (+21,1%), w związku z realizacją inwestycji
i zwiększeniem finansowania o 5 mln jako kredyt pomostowy obrotowy na finansowanie tych
inwestycji,
− innych zobowiązań finansowych o 2,8 mln zł do wartości 4,9 mln zł (+138,8%), na co złożyło się
zawarcie nowych umów leasingowych (dotyczących zakupu nowych środków transportu
i wyposażenia magazynu) oraz okresowe zwiększone wykorzystanie posiadanych limitów
faktoringu odwrotnego.
Zobowiązania długoterminowe z końcem roku obrotowego 2020/21 wyniosły 30,1 mln zł, co oznacza
spadek o 0,8 mln zł rdr (-2,5%). O 1,7 mln zł do wartości 24,8 mln zł spadły długoterminowe kredyty
i pożyczki (-6,3%), natomiast o 0,6 mln zł do poziomu 3,2 mln zł wzrosły długoterminowe zobowiązania
z tytułu leasingu (+23,2%).
W ujęciu jednostkowym, suma bilansowa GRODNO S.A. na dzień 31 marca 2021 r. wyniosła 317,4 mln zł
i wzrosła o 49,2 mln zł rdr (+18,3%). Aktywa trwałe wyniosły 119,7 mln zł i wykazały wzrost o 18,8 mln zł
(+18,6%). Aktywa obrotowe osiągnęły poziom 197,6 mln zł, rosnąc o 30,4 mln zł (+18,2%), w tym nastąpił
wzrost zapasów bieżących o 25,7 mln zł do poziomu 85,3 mln zł (+43,5%). Zobowiązania Spółki były
wyższe o 40,1 mln zł i wyniosły 230,7 mln zł (+21,0%), w tym zobowiązania krótkoterminowe wzrosły
o 40,5 mln zł do wartości 203,5 mln zł (+24,9% rdr) oraz zobowiązania długoterminowe spadły
o ok. 0,5 mln zł do wartości 27,2 mln zł.
2.2. Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze,
mające znaczący wpływ na działalność i sprawozdanie
finansowe Emitenta i Grupy Kapitałowej
Główne czynniki, które wpłynęły na działalność Emitenta i Grupy Kapitałowej w analizowanym okresie
zostały przedstawione w pkt. 2.1.
Rozliczenie transakcji nabycia udziałów Magma Sp. z o.o.
W dniu 23 grudnia 2020 r., raportem ESPI 33/2020, Zarząd Emitenta poinformował o rozliczeniu transakcji
nabycia przez Emitenta 100% udziałów Magma Sp. z o.o. z siedzibą w Szczecinie poprzez zapłatę ostatniej
części ceny za 100% udziałów spółki Magma. W oparciu o postanowienia umowy zakupu spółki Magma,
w szczególności o mechanizm uwzględnienia stanu należności spółki Magma, całkowita wartość Ceny za
Udziały wyniosła 19,7 mln zł.
14
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
O transakcji zakupu udziałów spółki Magma Zarząd informował raportami ESPI 22/2018 z dnia 27 grudnia
2018 r. oraz ESPI 23/2020 z dnia 28 grudnia 2018 r.
2.3. Opis zdarzeń istotnie wpływających na działalność
Emitenta, które nastąpiły po zakończeniu roku
obrotowego
Zgodnie ze wstępnymi szacunkami, skonsolidowane przychody w I kw. 2021/22 (kwiecień-czerwiec
2021 r.) wyniosły 240,8 mln zł wobec 149,4 mln zł w analogicznym okresie przed rokiem, co oznacza wzrost
o 61% rdr, na który złożyła się przede wszystkim wysoka sprzedaż w segmencie OZE. W ocenie Zarządu,
optymistyczne prognozy rozwoju rynku fotowoltaiki i pomp ciepła w najbliższych kwartałach będą miały
znaczący wpływ na wzrost działalności Grupy w tych obszarach. Zarząd pozytywnie ocenia również
perspektywy wzrostu w branży dystrybucji materiałów elektrotechnicznych w 2021 r., m. in. w związku
z korzystną koniunkturą w budownictwie i przemyśle, a także wzrostem w obszarach rynku dotkniętych
rozwojem pandemii COVID-19 (hotele, centra handlowe, sieci sprzedaży detalicznej, firmy facility
management).
Odstąpienie od działań zmierzających do transakcji zakupu aktywów
W dniu 30 lipca 2020 r., raportem ESPI 6/2020, Zarząd Emitenta poinformował o podpisaniu listu
intencyjnego dotyczącego ustalenia warunków potencjalnego nabycia przez Emitenta aktywów
wchodzących w skład przedsiębiorstwa handlowego działającego na terenie Polski w branży grzejnictwa
i hydrauliki budynkowej. Zamiarem stron było prowadzenie negocjacji i podjęcie ustaleń dotyczących
potencjalnego nabycia przez Emitenta wybranych składników majątku tego przedsiębiorstwa.
W dniu 16 kwietnia 2021 r., raportem ESPI 7/2021, Zarząd Emitenta poinformował o odstąpieniu od dalszych
działań zmierzających do tej transakcji.
Zakup sklepu internetowego iluve.com
W dniu 7 maja 2021 r., raportem ESPI 10/2021, Zarząd Emitenta poinformował o zawarciu przez Emitenta
umowy zakupu sklepu internetowego www.iluve.com, wyspecjalizowanego w internetowej sprzedaży
oświetlenia. Emitent szacuje, że w bieżącym roku obrotowym przychody sklepu wyniosą 15-20 mln zł
i będą miały potencjalnie znaczący wpływ na przychody Grupy Emitenta w kanale e-commerce,
w szczególności sprzedaży internetowej B2C.
2.4. Charakterystyka czynników istotnych dla rozwoju
Emitenta i Grupy Kapitałowej
Na wyniki Emitenta i Grupy Kapitałowej w przyszłych kwartałach wpływ będą miały następujące czynniki:
− dynamika branży budowlanej i przemysłowej,
− utrzymanie dofinansowań w programach takich jak: „Mój prąd”, „Czyste powietrze” i innych
wpływających na możliwość realizacji projektów w obszarze efektywności energetycznej,
− stopień absorbcji funduszy europejskich,
− optymalizacja procesów operacyjnych wewnątrz Grupy,
− przyspieszenie procesów konsolidacyjnych rynku elektrotechnicznego,
− dalsza optymalizacja kosztów logistyki i magazynowania,
− wzrost udziału sprzedaży w kanale internetowym B2B,
− rozwój nowych segmentów produktowych,
− sytuacja na rynku pracy.
15
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
2.5. Informacja o realizacji strategii i perspektywach
rozwoju działalności Emitenta i Grupy Kapitałowej
W ubiegłym roku obrotowym Emitent zakończył realizację dotychczasowej perspektywy strategii,
wypełniając jej główne cele obejmujące wejście do grona trzech największych podmiotów z branży do
2020 r., a także dynamiczny rozwój w oparciu o dodatni wynik finansowy. W okresie obowiązywania
strategii na lata 2017-2020 Grupa otworzyła 25 nowych oddziałów, znacząco rozbudowała asortyment,
a także istotnie zwiększyła przychody oraz wynik EBITDA. Według danych zebranych z hurtowni
zrzeszonych w SHE, Grupa GRODNO w 2020 r. była drugim największym dystrybutorem materiałów
elektrotechnicznych w Polsce.
5 października 2020 r. Zarząd przedstawił Strategię rozwoju Grupy Kapitałowej GRODNO na lata obrotowe
2020-2024, która została omówiona w pkt. 3.1.4. niniejszego sprawozdania. Treść strategii znajduje się
również do pobrania na stronie internetowej: https://ri.grodno.pl/o-spolce/strategia
W roku obrotowym 2020/21 oraz po jego zakończeniu do dnia publikacji niniejszego raportu w ramach
realizacji strategii na lata 2020-2024:
1. Rozszerzono ofertę produktową o obszar HEPAC.
2. Rozszerzono ofertę w obszarze pomp ciepła.
3. Dostosowano i rozbudowano strukturę organizacyjną w segmencie OZE.
4. Przeprowadzono analizę procesów magazynowych i przystąpiono do wdrożenia nowego systemu
WMS.
5. Rozpoczęto analizę procesów magazynowych pod kątem możliwości ich automatyzacji.
6. Przeprowadzono analizę i przystąpiono do wdrożenia systemu CRM.
7. Poszerzono sieć sprzedaży o 5 nowych punktów handlowych.
8. Wzmocniono wsparcie inżynieryjne w segmentach przemysłu, oświetlenia i OZE.
Zarząd korzystnie ocenia perspektywy rozwoju Grupy w najbliższych latach, uwzględniając
w szczególności czynniki przedstawione w pkt. 2.4. Ponadto nie dostrzega istotnych zagrożeń dla realizacji
poszczególnych założeń strategicznych.
2.6. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi
a wcześniej publikowanymi prognozami
Emitent nie publikował prognoz na rok obrotowy 2020/21.
2.7. Ocena zarządzania zasobami finansowymi, ze
szczególnym uwzględnieniem zdolności wywiązywania
się z zaciągniętych zobowiązań
Zarząd GRODNO S.A. wysoko ocenia zdolność wywiązywania się Spółki z zaciągniętych zobowiązań.
W ocenie Zarządu realizowany poziom przepływów pieniężnych oraz osiągane wyniki finansowe pozwolą
utrzymać wskaźniki płynności na poziomie umożliwiającym prawidłowe funkcjonowanie Spółki. Ponadto,
w celu przeciwdziałania ewentualnym zagrożeniom, Spółka stale dywersyfikuje zewnętrzne źródła
pozyskania finansowania.
16
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
2.8. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych
w porównaniu z wielkością posiadanych środków,
z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze
finansowania tej działalności
Spółka zamierza finansować przedsięwzięcia inwestycyjne środkami własnymi oraz kapitałem obcym.
W ocenie Zarządu aktualnie nie występują zagrożenia, mogące negatywnie wpłynąć na realizację
zamierzeń inwestycyjnych w przyszłości.
2.9. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych
w danym roku obrotowym umowach dotyczących
kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty,
rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i
terminów wymagalności
O zaciągniętych i wypowiedzianych przez Emitenta i spółki zależne umowach dotyczących kredytów i
pożyczek, Emitent informuje w Skonsolidowanym Sprawozdaniu Finansowym za rok obrotowy 2020/21,
nota 11.
2.10. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym
pożyczkach
Nie wystąpiły.
2.11. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku
obrotowym poręczeniach i gwarancjach
Informacje o poręczeniach Emitenta przedstawiono w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym
w nocie 24.
Poza wymienionymi w Sprawozdaniu Finansowym informacjami, u Emitenta, ani w jednostkach od niego
zależnych, nie występują poręczenia i gwarancje udzielone łącznie jednemu podmiotowi lub jednostce
zależnej od tego podmiotu, których łączną wartość można uznać za znaczącą.
2.12. Informacje o instrumentach finansowych
Do głównych instrumentów finansowych, z których korzysta jednostka należą kredyty bankowe, pożyczki,
środki pieniężne i lokaty krótkoterminowe. Głównym celem tych instrumentów finansowych jest
pozyskanie środków finansowych na działalność Spółki. Spółka posiada też inne instrumenty finansowe,
takie jak należności i zobowiązania z tytułu dostaw i usług, które powstają bezpośrednio w toku
prowadzonej przez nią działalności.
17
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Zasadą stosowaną przez Spółkę obecnie i przez cały okres objęty sprawozdaniem jest nieprowadzenie
obrotu instrumentami finansowymi.
Główne rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych Spółki obejmują ryzyko stopy
procentowej, ryzyko związane z płynnością, ryzyko walutowe oraz ryzyko kredytowe. Zarząd Jednostki
weryfikuje i uzgadnia zasady zarządzania każdym z tych rodzajów ryzyka – zasady te zostały w skrócie
omówione poniżej. Jednostka monitoruje również ryzyko cen rynkowych dotyczące wszystkich
posiadanych przez nią instrumentów finansowych.
Ryzyko stopy procentowej
Narażenie Spółki na ryzyko wywołane zmianami stóp procentowych nie jest istotne. Wszystkie formy
finansowania działalności są oparte o zmienną stopę procentową bazującą na stawce WIBOR.
Oprocentowanie instrumentów finansowych o zmiennym oprocentowaniu jest aktualizowane w okresach
poniżej jednego roku. Wszystkie kredyty Spółki oprocentowane są według stawki WIBOR plus marża
banku. Kredyty na finansowanie bieżącej i inwestycyjnej działalności zostały zaciągnięte w zł.
Spółka na bieżąco monitoruje sytuację związaną z decyzjami Rady Polityki Pieniężnej, mającymi
bezpośredni wpływ na rynek stóp procentowych w kraju.
Ryzyko walutowe
Spółka prowadzi działalność głównie na rynku krajowym w walucie polskiej, dlatego nie jest w istotny
sposób narażona na ryzyko kursowe. Większość należności i zobowiązań denominowana jest w walucie
krajowej. Spółka nie stosuje pochodnych instrumentów zabezpieczających przed ryzykiem kursowym.
Ryzyko kredytowe
Spółka stara się ograniczyć ryzyko kredytowe poprzez zawieranie transakcji z podmiotami o dobrej
zdolności kredytowej, z którymi współpraca poprzedzona jest wstępną weryfikacją oraz ubezpieczając
znaczną część swoich wierzytelności. Ponadto, poprzez bieżące monitorowanie stanów należności,
narażenie Spółki na ryzyko nieściągalności nie jest znaczące.
W odniesieniu do innych aktywów finansowych Spółki, takich jak środki pieniężne i ich ekwiwalenty, ryzyko
kredytowe Jednostki powstaje w wyniku niemożności dokonania zapłaty przez drugą stronę umowy,
a maksymalna ekspozycja na to ryzyko równa jest wartości bilansowej tych instrumentów.
W Spółce nie występują istotne koncentracje ryzyka kredytowego.
Ryzyko związane z płynnością
Zarząd Spółki monitoruje ryzyko braku funduszy. Zestawienie posiadanych przez Spółkę kredytów
i pożyczek zaprezentowane zostało szczegółowo w sprawozdaniu finansowym.
Opis powyższych ryzyk znajduje się w sprawozdaniu finansowym, nota 26.
2.13. Informacje o zawartych umowach znaczących dla
działalności Emitenta, w tym znanych Emitentowi
umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami,
umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji
18
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Zakup sklepu internetowego iluve.com
W dniu 7 maja 2021 r., raportem ESPI 10/2021, Zarząd Emitenta poinformował o zawarciu przez Emitenta
umowy zakupu sklepu internetowego www.iluve.com, wyspecjalizowanego w internetowej sprzedaży
oświetlenia. Emitent szacuje, że w bieżącym roku obrotowym przychody sklepu wyniosą 15-20 mln zł
i będą miały potencjalnie znaczący wpływ na przychody Grupy Emitenta w kanale e-commerce,
w szczególności sprzedaży internetowej B2C.
Wsparcie w ramach programów związanych z COVID-19
Spółki wchodzące w skład Grupy Emitenta w ubiegłym roku obrotowym zawarły umowy z Zakładem
Ubezpieczeń Społecznych oraz Wojewódzkim Urzędem Pracy dotyczące wsparcia w ramach programów
związanych COVID-19, obejmujące umorzenie składek ZUS i dofinansowanie do wynagrodzeń
pracowników w łącznej kwocie 3,5 mln zł. Wsparcie miało charakter bezzwrotny.
19
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
3. PODSTAWOWE INFORMACJE
3.1. Grupa Kapitałowa GRODNO S.A.
3.1.1. Profil działalności
Grupa GRODNO jest dostawcą kompleksowych i unikalnych rozwiązań budynkowych, a także czołowym
dystrybutorem artykułów elektrotechnicznych i oświetleniowych działającym na polskim rynku. Aktywnie
rozwija segment odnawialnych źródeł energii pod kątem instalacji fotowoltaicznych, pomp ciepła i stacji
ładowania pojazdów. Głównym celem działalności Grupy jest zapewnienie inwestorowi i instalatorowi
kompleksowych i efektywnych energetycznie rozwiązań w zakresie każdego rodzaju instalacji do każdego
typu obiektu budowlanego.
Grupa świadczy usługi w zakresie audytów oraz projektów oświetleniowych i elektrycznych, wykonywania
oraz modernizacji instalacji elektrycznych i energetycznych, programowania automatyki budynkowej, jest
też dostawcą złożonych rozwiązań dla przemysłu.
Działalność Grupy Emitenta obejmuje sześć segmentów:
− dystrybucja materiałów elektroinstalacyjnych,
− OZE (kompleksowe rozwiązania PV, HVAC i HEPAC),
− oświetlenie,
− automatyka budynkowa,
− rozwiązania dla przemysłu,
− kable i przewody.
Grupa GRODNO dysponuje jedną z najbardziej rozbudowanych sieci sprzedaży wśród niezależnych
dystrybutorów materiałów elektrotechnicznych. Składają się na nią 93 punkty handlowe (w tym 12
franczyzowych, 9 spółki zależnej BaRGo i 6 spółki zależnej Magma) zlokalizowane na terenie całej Polski.
Najważniejszym regionem działalności Grupy jest województwo mazowieckie, z którym Spółka GRODNO
związana jest od początku swojej działalności. Wszystkie punkty sprzedaży zaopatrywane są przez
nowoczesne centrum magazynowe mieszczące się w Małopolu (woj. mazowieckie).
Na przestrzeni kilkunastu lat sieć oddziałów uległa istotnemu rozwojowi, który był możliwy dzięki
efektywnemu wydatkowaniu środków własnych, jak również środków pozyskanych z niepublicznej emisji
akcji serii B poprzedzającej debiut Spółki w Alternatywnym Systemie Obrotu NewConnect oraz emisji akcji
serii C i D poprzedzających debiut na rynku regulowanym GPW.
3.1.2. Organizacja Grupy Kapitałowej
GRODNO S.A. jest jednostką dominującą w Grupie Kapitałowej GRODNO S.A., która na dzień sporządzenia
niniejszego sprawozdania obejmuje również Spółki zależne INEGRO sp. z o.o., BaRGo sp. z o.o. i Magma
Sp. z o.o.
20
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
INEGRO Sp. z o.o.
Warszawa
ul. Tamka 6/8
KRS 0000529053
REGON 147487287
NIP 5342500748
100%
100%
2 546 150
BaRGo Sp. z o.o.
Dziekanów Polski
ul. Kolejowa 223
KRS 0000165365
REGON
002202370
NIP 1180019791
100%
100%
50 000
Magma Sp. z o.o.
Szczecin
ul. Twardowskiego 16
KRS 0000678342
REGON 811902829
NIP 9551941743
100%
100%
2 500 000
INEGRO Sp. z o.o. oferuje usługi specjalistyczne w zakresie efektywności energetycznej, automatyki
budynkowej i oświetleniowej. Głównym przedmiotem działalności spółki BaRGo jest dystrybucja
materiałów elektrotechnicznych i oświetleniowych poprzez sieć 9 oddziałów zlokalizowanych
w województwie mazowieckim. Magma Sp. z o.o. prowadzi sieć 6 hurtowni elektrotechnicznych,
zlokalizowanych głównie w północno-zachodniej Polsce.
3.1.3. Opis zmian organizacji Grupy Kapitałowej Emitenta i wskazanie
skutków zmian w strukturze jednostki gospodarczej
W analizowanym okresie nie wystąpiły zmiany w strukturze jednostki gospodarczej.
3.1.4. Strategia Grupy Kapitałowej
Rynek i otoczenie rynkowe, na którym działa Grupa GRODNO, podlegają dynamicznym zmianom.
Dekarbonizacja i programy takie jak Europejski Zielony Ład w sposób gwałtowny wpływają na zmiany
rynku elektrycznego i grzewczego. Zmiany technologiczne i cyfryzacja definiują nowe kanały dystrybucji
i jednocześnie stwarzają możliwości do dalszego zwiększania efektywności działania.
Misją Grupy GRODNO jest dostarczanie kompleksowych rozwiązań elektrotechnicznych, fotowoltaicznych,
instalacyjnych i grzewczych w oparciu o bogaty know-how.
21
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Cele strategiczne Grupy GRODNO na lata obrotowe 2020/21 – 2024/25
1. Intensywny rozwój fotowoltaiki i nowych możliwości w obszarze instalacji OZE
Budowa pozycji lidera oraz rozszerzanie kompetencji dostawcy kompleksowych rozwiązań
opartych na OZE.
2. Rozwój sieci sprzedaży i nowoczesnych kanałów dystrybucji
Dalszy rozwój sieci sprzedaży i wykorzystanie efektu skali poprzez nowoczesne kanały
dystrybucji i nowe usługi.
3. Rozwój kompleksowych rozwiązań oraz oferty asortymentowej
Kompleksowość oferty i umiejętność oferowania gotowych rozwiązań jako główny element
budowania przewagi konkurencyjnej.
4. Specjalizacja dzięki poszerzaniu wiedzy inżynieryjnej
Podnoszenie specjalistycznej wiedzy i kompetencji pracowników oraz klientów.
5. Zwiększenie efektywności działalności operacyjnej Grupy (optymalizacja)
Cyfryzacja i wykorzystanie nowych możliwości technicznych w zarządzaniu.
Zarząd zakłada wzrost sprzedaży w latach obrotowych 2020/21–2024/25 o co najmniej 10% rocznie.
Głównym obszarem rozwoju Grupy będzie segment odnawialnych źródeł energii, obejmujący:
fotowoltaikę, pompy ciepła oraz obszary uzupełniające (systemy automatyki budynkowej, magazynowanie
energii, stacje ładowania pojazdów, kolektory słoneczne, kotły grzewcze).
Na rynku fotowoltaicznym Grupa upatruje perspektyw wzrostu przede wszystkim w obszarach instalacji
komercyjnych – przemysłowych (w zakresie których planuje osiągnąć 15% udziału w rynku do roku
2024/25), a także wielkoskalowych farm fotowoltaicznych. Jednocześnie Zarząd planuje utrzymanie silnej
pozycji na rynku mikroinstalacji, na którym obecnie udział Grupy przekracza 15%.
Już w pierwszych latach realizacji strategii (do roku obrotowego 2022/23) spodziewany jest wzrost
sprzedaży Grupy w obszarach PV i pomp ciepła łącznie o 50%. Do roku obrotowego 2024/25 segment
OZE ma odpowiadać za 35% przychodów Grupy. Ponadto, obok budowy pozycji na rynku OZE, Zarząd
zakłada dalszą rozbudowę sieci sprzedaży oraz rozwój oferty w obszarach szeroko pojętej elektrotechniki
i systemów grzewczych.
Przedstawione powyżej informacje nie stanowią prognozy wyników finansowych.
Bieżąca Strategia została opublikowana przez Zarząd w dniu 5 października 2020 r. Jej treść dostępna
jest do pobrania na stronie internetowej: http://ri.grodno.pl/o-spolce/strategia
22
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
3.2. Jednostka dominująca
3.2.1. Podstawowe informacje korporacyjne
NAZWA (FIRMA)
Grodno Spółka Akcyjna
FORMA PRAWNA
Spółka Akcyjna
KRAJ SIEDZIBY
Polska
SIEDZIBA
Michałów-Grabina
ADRES
ul. Kwiatowa 14, 05-126, Michałów-Grabina
KRS
0000341683
NUMER TELEFONU
+48 22 772 45 15
NUMER FAKSU
+48 22 772 46 46
ADRES INTERNETOWY
www.grodno.pl
POCZTA ELEKTRONICZNA
ri@grodno.pl
KONTAKT DLA INWESTORÓW
Szczepan.Czyczerski@profescapital.pl; +48 601 554 636
GRODNO S.A. powstała w wyniku przekształcenia poprzednika prawnego Spółki GRODNO Sp. z o. o. w
Spółkę akcyjną. Przekształcenie nastąpiło 20 listopada 2009 r., tj. w dniu postanowienia o wpisaniu
przekształconej Spółki do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. st.
Warszawy w Warszawie, XIV Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sadowego pod numerem KRS:
0000341683 (sygn. akt WA.XIV NS-REJ.KRS/33952/13/5 60). Czas trwania Spółki jest nieoznaczony.
Utworzenie
poprzednika
prawnego Spółki
2012-2013
1990
1990-1998
1998-2005
2005-2010
2010
2011
2015-2016
Rozwój sieci punktów
sprzedaży GRODNO na
terenie Warszawy
GRODNO największym
dystrybutorem
elektrotechniki
na Mazowszu
Rozpoczęto inwestycję
w magazyn centralny
w Małopolu
Dynamiczny rozwój
sieci na terenie
całego kraju
Przejęcie OSTEL
(skokowy rozwój
sieci sprzedaży)
Debiut na New Connect
(pozyskanie 7,5 mln w
ramach emisji akcji)
Debiut na rynku
regulowanym GPW
Kolejne grupy
produktowe
Rozbudowa
magazynu
centralnego
Rozwój oferty
Kontynuacja rozwoju
38 punktów
sprzedaży
2014-2015
46 punktów sprzedaży
Nowe segmenty
Oferta publiczna akcji
serii C i 5,6 mln zł
nowego kapitału
Przejęcie Elektromag
Przejęcie Centropol
2017-2019
Przejęcie BaRGo
Przejęcie Jorga
Przejęcie Magma
2020+
Publikacja strategii na
lata 2020-2024 - OZE
jako dominujący
element rozwoju
93 oddziały w całej
Polsce
23
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Według stanu na datę bilansową i dzień publikacji raportu, kapitał zakładowy Emitenta dzieli się na
15.381.861 akcji o wartości nominalnej 0,10 zł (dziesięć groszy) każda, w tym:
− 10 000 000 akcji imiennych serii A
− 2 300 000 akcji zwykłych na okaziciela serii B
− 1 881 861 akcji zwykłych na okaziciela serii C
− 1 200 000 akcji zwykłych na okaziciela serii D
Na stronie internetowej Spółki ri.grodno.pl udostępniono następujące dokumenty:
− Statut Emitenta
− Regulamin Rady Nadzorczej
− Polityka Wynagrodzeń Zarządu i Rady Nadzorczej
− prospekt emisyjny sporządzony w związku z ubieganiem się o dopuszczenie akcji serii B, C, D do
obrotu na rynku regulowanym GPW
− historyczne informacje finansowe
3.2.2. Zarząd i Rada Nadzorcza
Zarząd Emitenta składa się z 3 członków. W dniu 20 października 2020 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie
Spółki podjęło uchwałę w sprawie powołania na wspólną trzyletnią kadencję Zarządu w składzie:
− Andrzej Jurczak – Prezes Zarządu
− Jarosław Jurczak – Wiceprezes Zarządu
− Monika Jurczak – Członek Zarządu
Rada Nadzorcza Emitenta składa się z 5 członków, wybieranych na trzyletnią kadencję. W dniu
20 października 2020 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę w sprawie powołania
Rady Nadzorczej na wspólną trzyletnią kadencję. Obecny skład Rady Nadzorczej:
− Romuald Wojtkowiak – Przewodniczący Rady Nadzorczej
− Szczepan Czyczerski – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
− Tomasz Filipowski – Członek Rady Nadzorczej
− Beata Pniewska-Prokop – Członek Rady Nadzorczej
− Elżbieta Serwińska – Członek Rady Nadzorczej
W dniu 27 października 2020 r. Rada Nadzorcza Spółki podjęła uchwałę o powołaniu składu Komitetu
Audytu w składzie:
− Romuald Wojtkowiak – Przewodniczący Komitetu Audytu
− Szczepan Czyczerski – Członek Komitetu Audytu
− Tomasz Filipowski – Członek Komitetu Audytu
− Beata Pniewska-Prokop – Członek Komitetu Audytu
− Elżbieta Serwińska – Członek Komitetu Audytu
24
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Romuald Wojtkowiak, Beata Pniewska-Prokop oraz Elżbieta Serwińska spełniają kryteria niezależności od
Spółki i podmiotów pozostających w istotnym powiązaniu ze Spółką w rozumieniu art. 129 ust. 3 Ustawy o
biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym z dnia 11 maja 2017 r.
Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Spółką
W okresie objętym raportem nie wystąpiły żadne zmiany w podstawowych zasadach zarządzania
przedsiębiorstwem Emitenta.
3.2.3. Akcjonariat
Tabela poniżej przedstawia akcjonariuszy Spółki posiadających co najmniej 5% głosów na Walnym
Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki na moment przekazania niniejszego raportu i zgodnie z najlepszą
wiedzą Zarządu, ze wskazaniem zmian w strukturze własności znacznych pakietów akcji w okresie od dnia
przekazania poprzedniego raportu okresowego. Informacje zawarte w tabeli oparte są na raportach
bieżących przekazanych Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, które odzwierciedlają informacje
otrzymane od akcjonariuszy zgodnie z artykułem 69 Ustawy o ofercie publicznej i warunkach
wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach
publicznych.
Poniższa tabela przedstawia stan akcjonariatu na dzień 31 marca 2021 r. oraz na dzień sporządzenia
niniejszego Sprawozdania (29 lipca 2021 r.), wraz ze zmianami od dnia publikacji poprzedniego raportu
okresowego.
Akcjonariusz
Liczba akcji
% udział w
kapitale
Liczba głosów
na WZ
% udział głosów
na WZ
Zmiana w okresie
(szt. akcji)
Andrzej Jurczak
3 044 321
19,79%
6 066 821
23,90%
Bez zmian
Jarosław Jurczak
5 075 328
33,00%
10 075 328
39,70%
Bez zmian
Monika Jurczak
1 999 321
13,00%
3 976 821
15,67%
Bez zmian
Pozostali
5 262 891
34,21%
5 262 891
20,73%
Bez zmian
Razem
15 381 861
100,00%
25 381 861
100,00%
Zestawienie stanu posiadania akcji przez osoby zarządzające i nadzorujące Emitenta
Poniższa tabela przedstawia akcje Spółki będące w posiadaniu, pośrednio lub bezpośrednio, członków
Zarządu lub Rady Nadzorczej na dzień sporządzenia raportu, wraz ze zmianami od dnia publikacji
poprzedniego raportu okresowego.
Osoba
Funkcja pełniona w organach Emitenta
Liczba akcji
Udział w
kapitale
Zmiana w okresie
(szt. akcji)
Andrzej Jurczak
Prezes Zarządu
3 044 321
19,79%
Bez zmian
Jarosław Jurczak
Wiceprezes Zarządu
5 075 328
33,00%
Bez zmian
Monika Jurczak
Członek Zarządu
1 999 321
13,00%
Bez zmian
Romuald Wojtkowiak
Przewodniczący Rady Nadzorczej
0
0,00%
Bez zmian
Szczepan Czyczerski
Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
0
0,00%
Bez zmian
Tomasz Filipowski
Członek Rady Nadzorczej
0
0,00%
Bez zmian
Beata Pniewska-Prokop
Członek Rady Nadzorczej
0
0,00%
Bez zmian
Elżbieta Serwińska
Członek Rady Nadzorczej
0
0,00%
Bez zmian
25
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Informacje o znanych Emitentowi umowach, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić
zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy
Według wiedzy Emitenta nie istnieją umowy, które mogą w przyszłości przyczynić się do zmiany w
proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy. Spółka nie posiada zadłużenia
z tytułu wyemitowanych obligacji.
Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych
W Spółce nie funkcjonuje system kontroli akcji pracowniczych.
Informacja o akcjach własnych posiadanych przez Emitenta
Emitent nie posiada akcji własnych.
Zatrudnienie Emitenta według rodzaju zatrudnienia:
31.03.2021
543
535
7
1
31.03.2020
490
483
5
2
Zatrudnienie na umowę o pracę według pełnionych funkcji w Spółce.
31.03.2021
112
69
354
31.03.2020
102
66
315
Zatrudnienie w Grupie Kapitałowej GRODNO, uwzględniające pracowników GRODNO, BaRGo, INEGRO
i Magma, na dzień 31 marca 2021 r. wyniosło 650 osób (z umowami o dzieło i zlecenia 659 osób).
26
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
4. OPIS DZIAŁALNOŚCI
Grupa GRODNO w liczbach
712 MLN ZŁ
Przychody Grupy
2020/21
3 289
Dostawcy
31 600 m
2
Powierzchnia
magazynowa
200 MLN ZŁ+
Kapitalizacja
60.000+
Faktury/miesiąc
29
Grupy produktowe
85 323
Klienci
51
Serwery
500+
Wysyłki dziennie
659
Zatrudnienie
41 689
Produkty w magazynie
10 000+ km
Wizyty handlowe
Członkostwo w organizacjach
27
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
4.1. Podstawowa działalność Grupy GRODNO
Grupa GRODNO jest dostawcą kompleksowych i unikalnych rozwiązań budynkowych, a także czołowym
dystrybutorem artykułów elektrotechnicznych i oświetleniowych działającym na polskim rynku. Aktywnie
rozwija segment odnawialnych źródeł energii pod kątem instalacji fotowoltaicznych, pomp ciepła i stacji
ładowania pojazdów. Głównym celem działalności Grupy jest zapewnienie inwestorowi i instalatorowi
kompleksowych i efektywnych energetycznie rozwiązań w zakresie każdego rodzaju instalacji do każdego
typu obiektu budowlanego.
Grupa świadczy usługi w zakresie audytów oraz projektów oświetleniowych i elektrycznych, wykonywania
oraz modernizacji instalacji elektrycznych i energetycznych, programowania automatyki budynkowej, jest
też dostawcą złożonych rozwiązań dla przemysłu.
Działalność Grupy Emitenta obejmuje sześć segmentów:
28
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
4.1.1. Dystrybucja
Dystrybucja materiałów elektrotechnicznych stanowi główny obszar działalności Emitenta. Sprzedaż
odbywa się poprzez sieć 93 punktów handlowych (w tym 12 franczyzowych, 9 punktów spółki zależnej
BaRGo i 6 Magma) zlokalizowanych na terenie całej Polski. Punkty sprzedaży zaopatrywane są przez
nowoczesne centrum magazynowe zlokalizowane w Małopolu (woj. mazowieckie). W ofercie znajdują się
towary wszystkich znaczących dostawców krajowych i zagranicznych oraz produkty w marce własnej.
Ofertę asortymentową Emitenta obejmują:
− fotowoltaika,
− oświetlenie,
− wentylacja, klimatyzacja, systemy grzewcze (w tym pompy ciepła),
− kable i przewody,
− aparatura modułowa,
− automatyka przemysłowa,
− automatyka budynkowa,
− alarmy i monitoring, systemy przeciwpożarowe,
− kanały, rury, trasy kablowe, wyposażenie do kabli,
− materiały łączeniowe i izolacyjne,
− narzędzia i mierniki,
− ochrona odgromowa,
− odzież ochronna i BHP,
− osprzęt instalacyjny,
− rozdzielnice i obudowy,
− słupy oświetleniowe i energetyczne.
Najważniejszym regionem działalności Emitenta jest województwo mazowieckie. Spółka od początku
swojej działalności jest związana z tym regionem. Zajmuje ono czołową pozycję pod względem nakładów
inwestycyjnych ogółem w sektorze MSP. Siłą napędową rozwoju tego województwa i uruchamiania
nowych inwestycji jest lokalizacja największych przedsiębiorstw w aglomeracji warszawskiej – m. in. dzięki
wysoko rozwiniętej infrastrukturze technicznej. GRODNO konsekwentnie rozwija sieć dystrybucyjną, której
liczebność od debiutu na rynku kapitałowym w 2011 r. została powiększona ponad dwukrotnie.
4.1.2. Odnawialne źródła energii (OZE)
29
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Fotowoltaika
Grupa GRODNO dostarcza kompletne rozwiązania związane z instalacjami fotowoltaicznymi, począwszy
od doboru komponentów i projektu instalacji, przez dostawę, montaż, przekazanie do zakładu
energetycznego, wsparcie w rozliczeniu dotacji, aż po serwis.
Pompy ciepła
Segment działalności uruchomiony w 2015 r. na bardzo wczesnym etapie zmian rynkowych dotyczących
elektryfikacji ogrzewania.
W chwili obecnej Emitent dysponuje kompleksową ofertą pomp ciepła i elementów instalacji grzewczych
wszystkich wiodących producentów na rynku polskim.
Poza asortymentem, Emitent oferuje pełne doradztwo techniczne w tym obszarze. Oferowane przez
Spółkę audyty energetyczne obejmują również rozwiązania z branży HVAC.
4.1.3. Oświetlenie
Szczególnie istotnym elementem kreującym wartość dodaną Grupy GRODNO są świadczone przez nią
usługi specjalistyczne. Poza standardową dystrybucją towarów, Grupa jest dostawcą kompleksowych
rozwiązań oświetleniowych dla każdego typu obiektu budowlanego. Możliwość świadczenia tak
specjalistycznych usług jest efektem budowanego przez lata know-how w zakresie oświetlenia.
30
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Audyty energetyczne
Głównym celem tej usługi jest wskazanie możliwości obniżenia zużycia energii u klienta. W szczególności
chodzi o zmniejszenie zużycia energii potrzebnej do ogrzewania, klimatyzacji i wentylacji, natomiast
w zakładach przemysłowych energii elektrycznej zużywanej przez urządzenia. W zależności od potrzeb,
w ramach usługi wykonywane są:
− pomiary zużycia energii,
− inwentaryzacja odbiorników energii,
− analiza i dobór optymalnych rozwiązań zwiększających efektywność energetyczną,
− kosztorys i oferta kompleksowej usługi zwiększania efektywności energetycznej,
− audyt zdarzeń niszczących – głównym celem audytu zdarzeń niszczących jest wskazanie przyczyn
podwyższonej awaryjności sieci.
Audyt oświetleniowy
Celem audytu jest wskazanie klientom potencjalnych oszczędności poprzez wymianę zastosowanych
źródeł światła i/lub opraw oświetleniowych na nowoczesne i bardziej efektywne rozwiązania
technologiczne, np. LED.
Inżynieria oświetleniowa
Celem tej usługi jest opracowanie projektów oświetleniowych (w tym także iluminacji budynków) na bazie
specjalistycznego oprogramowania oraz wdrożenie rozwiązań sterowania systemami oświetleniowymi.
W zakres inżynierii oświetleniowej wchodzą również usługi polegające na doborze oświetlenia do
określonych warunków pracy, spełniającego normy oświetleniowe.
Pozostałe
Pozostałe usługi specjalistyczne świadczone przez GRODNO to m. in.:
− doradztwo techniczne w obszarach takich jak przemysł i rozdział energii elektrycznej, oświetlenie,
automatyka i sterowanie, systemy elektroinstalacyjne, systemy automatyki budynkowej, zasilanie,
− doradztwo w projektowaniu instalacji elektrycznych,
− konserwacja oświetlenia i osprzętu elektrycznego,
− obsługa gwarancyjna i pogwarancyjna.
W lutym 2020 r. Grupa GRODNO otworzyła salon oświetlenia Lumiart przy ulicy Duchnickiej w Warszawie,
w którym oferowane są oprawy oświetleniowe, źródła światła i osprzęt instalacyjny klasy premium. Salon
oferuje również usługi projektowe w zakresie automatyki budynkowej – smart home – w oparciu o systemy
przewodowe i bezprzewodowe.
AUDYT
Analiza poboru
energii
elektrycznej u
klienta
DOBÓR
PRODUKTÓW
Przygotowanie dla
klienta
odpowiednich
produktów
PROJEKT
Opracowanie
rozwiązań
umożliwiających
uzyskanie
oszczędności
REALIZACJA
Wdrożenie w
obiekcie klienta
opracowanych
rozwiązań
koncepcyjnych
31
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
4.1.4. Rozwiązania dla przemysłu
Grupa GRODNO prowadzi sprzedaż produktów oraz oferuje usługi doboru asortymentu i doradztwa dla
firm produkcyjnych, producentów maszyn i integratorów systemów. Centrum Dystrybucji wraz
z magazynami lokalnymi w punktach sprzedaży na terenie całej Polski, zapewniają szybką dostawę
potrzebnych produktów, redukując czas i koszty przestojów. Audyty Energetyczne wraz z Audytami
Zdarzeń Niszczących w przemyśle pozwalają określić szanse obniżenia kosztów energetycznych zakładu,
obniżenia zużycia energii oraz przygotować się do wymogów polityki ochrony środowiska. Ponadto Grupa
oferuje wsparcie w zakresie wdrożenia nowoczesnych rozwiązań automatyki i elektryki przemysłowej oraz
naprawy urządzeń automatyki przemysłowej, elektroniki i energoelektroniki.
4.1.5. Automatyka budynkowa
Spółka poszerza gamę oferowanych produktów, dążąc do kompleksowej obsługi swoich klientów.
Segment zabezpieczeń i niskich prądów obejmuje elementy systemów alarmowych, kontroli dostępu,
osprzętu systemów zabezpieczeń oraz zabezpieczeń przeciwpożarowych. Do oferty asortymentowej
Emitenta w tym obszarze należą:
− centrale alarmowe,
− sygnalizatory, czujniki,
− stacje monitorujące,
− sterowniki radiowe,
− dzielniki ekranu oraz zasilacze buforowe.
4.1.6. Kable i przewody
Grupa GRODNO oferuje kompleksowy asortyment w zakresie kabli i przewodów wiodących producentów,
obejmujący:
− kable i przewody zasilające,
− przewody instalacyjne,
− przewody sterownicze, kontrolne,
sygnalizacyjne,
− kable i przewody do instalacji
niepalnych,
− przewody do odbiorników ruchomych
i warsztatowych,
− przewody słaboprądowe,
− kable i przewody telekomunikacyjne
i teletechniczne,
− przewody gołe,
− kable i przewody specjalne,
− kable fotowoltaiczne (PV).
4.2. Informacja o rynkach zbytu oraz źródłach zaopatrzenia
Grupa GRODNO prowadzi działalność na krajowym rynku. Odbiorcami oferowanych produktów i usług są
wykonawcy (zarówno drobni instalatorzy, jak i duże firmy wykonujące instalacje elektryczne),
redystrybutorzy (mniejsze hurtownie oraz sklepy) oraz obiekty wielkopowierzchniowe (duże sklepy,
magazyny, sieci handlowe, biurowce), zakłady przemysłowe oraz odbiorcy indywidualni. Są to zatem
podmioty, które w podstawowej działalności operacyjnej zużywają materiały elektrotechniczne. Żaden
z odbiorców nie posiadał istotnego udziału w przychodach ze sprzedaży.
32
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Poniżej przedstawiono strukturę sprzedaży Grupy GRODNO według grup klientów (dane skonsolidowane
w tys. zł):
Grupa Klientów
2020/21
2019/20
Wartość sprzedaży
Udział
Wartość sprzedaży
Udział
Dynamika
Wykonawcy
426 167
60%
358 397
58%
19%
Dystrybucja
143 421
20%
120 408
19%
19%
Przemysł
70 362
10%
64 959
10%
8%
Służby Utrzymania Ruchu
43 699
6%
56 929
9%
-23%
Indywidualni
28 069
4%
22 947
4%
22%
Suma
711 718
100%
623 640
100%
14%
Kluczowymi dostawcami Grupy GRODNO są producenci materiałów elektrotechnicznych działający na
terenie Polski. Emitent współpracuje z dostawcami, m. in.:
− Tele-Fonika Kable – producent kabli i przewodów miedzianych, aluminiowych i światłowodów,
− Qcells – producent i globalny dostawca modułów fotowoltaicznych,
− Winaico – producent modułów fotowoltaicznych,
− Fronius – producent inwerterów fotowoltaicznych,
− Signify Poland – producent źródeł światła, opraw oświetleniowych i osprzętu do oświetlania
wnętrz i terenów zewnętrznych,
− Nkt Cables – producent kabli i przewodów,
− Schneider Electric – globalna firma specjalizująca się w zarządzaniu energią elektryczną.
− Eaton Electric – jest producentem najwyższej jakości automatyki przemysłowej, aparatury
sygnalizacyjnej, łączeniowej, zabezpieczającej i instalacyjnej oraz systemów rozdziału energii
niskiego napięcia.
− Legrand – producent osprzętu elektrycznego i systemów instalacji elektrycznych oraz sieci
informatycznych w budownictwie mieszkaniowym, komercyjnym i przemysłowym.
− Hager – producent rozwiązań z zakresu rozdziału energii, automatyki budynku, osprzętu
elektroinstalacyjnego oraz systemów prowadzenia przewodów.
− ES-SYSTEM –producent oświetlenia profesjonalnego.
− LUG – producent profesjonalnych opraw oświetleniowych.
− Kontakt–Simon – producent osprzętu elektroinstalacyjnego.
− Baks – producent systemów prowadzenia kabli i przewodów.
33
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
5. POZOSTAŁE INFORMACJE
5.1. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń
5.1.1. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem rynkowym Emitenta
Ryzyko związane z ogólną sytuacją gospodarczą
Spółka prowadzi działalność na terytorium Polski. Wskutek tego, wyniki finansowe Spółki zależą od sytuacji
gospodarczej w kraju. Wśród czynników mających wpływ na działalność Spółki wyszczególnić należy
dynamikę zmian PKB, poziom stóp procentowych, dynamikę zmian cen, a także dochody gospodarstw
domowych, produkcję przemysłową i poziom inwestycji w gospodarce. Wszelkie negatywne zmiany
w sytuacji gospodarczej Polski, przede wszystkim takie, które skutkują spadkiem dochodów gospodarstw
domowych lub obniżeniem produkcji przemysłowej, mogą wpłynąć na zmniejszenie popytu na oferowane
przez Grupę GRODNO towary i rozwiązania, a przez to mogą wpłynąć na obniżenie osiąganych przez nią
przychodów i wyników. Natomiast głównymi czynnikami zagranicznymi, mającymi wpływ na sytuację
finansową Spółki są wszystkie czynniki makroekonomiczne wpływające na cenę zamawianych towarów,
którymi Spółka handluje. Wzrost cen towarów elektrycznych może bowiem przełożyć się na zmniejszenie
popytu, co spowodowałoby obniżenie przychodów i wyników Grupy Kapitałowej Emitenta.
Spółki z Grupy nie mają wpływu na żaden z czynników makroekonomicznych, politycznych ani na ogólne
trendy w gospodarce, a także na zmiany na rynku nieruchomości w Polsce oraz lokalnie, mogą być jednak
pod wpływem ich zmian, co może mieć wpływ na ich wyniki i sytuację finansową.
Ryzyko związane z konkurencją
Na wyniki finansowe osiągane przez Grupę GRODNO może mieć wpływ obniżanie cen usług i towarów
przez firmy konkurencyjne. Należy bowiem podkreślić, że ważnym czynnikiem przy wyborze oferty jest
kryterium ceny. Grupa Emitenta jest jednym z największych dystrybutorów materiałów elektrotechnicznych
w Polsce. Strategia działania Grupy Emitenta koncentruje się na umacnianiu pozycji rynkowej
i powiększaniu przewagi konkurencyjnej poprzez dywersyfikację portfolio oferowanych towarów oraz
świadczenie kompleksowych usług elektrotechnicznych i rozszerzanie segmentów działalności, w tym
sieci sprzedaży. Pomimo to, przyszła pozycja rynkowa Grupy Emitenta może być uzależniona od działań
ze strony konkurencji obecnej na rynku dystrybucji materiałów elektrotechnicznych. Rynek dystrybucji
materiałów elektrotechnicznych w Polsce jest rynkiem rozdrobnionym. W branży działają duże podmioty
polskie i międzynarodowe oraz hurtownicy zrzeszający się w ramach grup zakupowych. Nie można
wykluczyć umacniania w przyszłości pozycji rynkowej konkurentów Grupy Emitenta np. wskutek
konsolidacji i koncentracji kapitałowej firm konkurencyjnych w sektorze oraz pojawienia się nowych
podmiotów, co może mieć wpływ na obniżenie marż i wpłynąć na wyniki finansowe lub perspektywy
rozwoju Grupy Emitenta w przyszłości.
Ryzyko wzrostu kosztów wytworzenia u dostawców
Grupa Kapitałowa GRODNO nabywa towary bezpośrednio u producentów bądź od innych dystrybutorów
hurtowych. Koszt produkcji sprzętu elektrycznego jest istotnym czynnikiem mającym wpływ na koszt
zakupu towarów znajdujących się w ofercie Grupy Kapitałowej Emitenta.
Grupa Kapitałowa Emitenta, mając na uwadze oczekiwania klientów dotyczące jakości, aktywnie poszukuje
najbardziej optymalnych dostawców sprzętu spełniającego wymagania swoich klientów. Istnieje istotne
ryzyko, że przy wzroście cen surowców bądź kosztów wytworzenia u dostawców i producentów, przy
małych możliwościach zmiany cen sprzedaży (ze względu na panującą konkurencję cenową między
34
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
dystrybutorami na rynku polskim), nie będzie możliwe utrzymanie przez Emitenta odpowiednich dla
danego typu asortymentu marż. Wymienione czynniki mogą mieć istotny negatywny wpływ na perspektywy
rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy Kapitałowej Emitenta.
Ryzyko związane z niestabilnością systemu podatkowego
Polski system podatkowy charakteryzuje się częstymi zmianami składających się na jego kształt przepisów,
które nie zostały sformułowane w sposób dostatecznie precyzyjny i brak jest ich jednoznacznej wykładni.
Interpretacje przepisów podatkowych ulegają częstym zmianom, a zarówno praktyka organów
skarbowych, jak i orzecznictwo sądowe w sferze opodatkowania są wciąż niejednolite. Wobec tego, w
przypadku spółki działającej w polskim systemie podatkowym zachodzi większe ryzyko prowadzenia
działalności niż w przypadku spółki działającej w bardziej stabilnych systemach podatkowych.
Dodatkowym czynnikiem powodującym zmniejszenie stabilności polskich przepisów podatkowych jest
harmonizacja przepisów prawa podatkowego w państwach należących do UE. W związku z powyższym,
można oczekiwać ujednolicenia orzecznictwa sądowego w sprawach podatkowych, przekładającego się
na jednolitość stosowania prawa podatkowego, także przez organy podatkowe.
Ryzyka związane ze zmiennością przepisów prawa i jego interpretacji
Polski system prawny charakteryzuje się częstymi zmianami regulacji prawnych. Rodzi to dla Grupy
Emitenta potencjalne ryzyko związane z prowadzeniem działalności gospodarczej. Regulacjami tymi są w
szczególności przepisy prawa handlowego, przepisy podatkowe, przepisy regulujące działalność
gospodarczą, przepisy prawa pracy i ubezpieczeń społecznych oraz prawa z zakresu papierów
wartościowych. Ryzyko takie stwarzają również interpretacje dokonywane przez sądy i inne organy
dotyczące zastosowania przepisów, będące często niejednoznaczne i rozbieżne. Podkreślić również
należy, że przepisy prawa polskiego znajdują się dodatkowo w procesie zmian związanych z harmonizacją
prawa polskiego z prawem UE, a także z dostosowaniem przepisów prawa do zmieniających się koncepcji
gospodarczych. Ewentualne zmiany mogą zmierzać w kierunku powodującym wystąpienie negatywnych
skutków dla działalności Grupy Emitenta i osiągane wyniki finansowe.
Ryzyko zmian stóp procentowych
Grupa Emitenta korzysta z kredytów finansujących zarówno działalność bieżącą, jak i inwestycje.
Zobowiązania kredytowe oraz leasingowe oprocentowane są w oparciu o zmienne stopy procentowe. W
związku z powyższym, Grupa Emitenta jest narażona na ryzyko zmian stóp procentowych, zarówno w
odniesieniu do posiadanych kredytów, jak również w przypadku zaciągania nowego lub refinansowania
istniejącego zadłużenia. Ewentualny wzrost stóp procentowych może spowodować zwiększenie kosztów
finansowych Grupy Emitenta, a tym samym negatywnie wpłynąć na osiągane przez nią wyniki finansowe.
Należy zaznaczyć, że obecnie stopy procentowe są na bardzo niskim poziomie w odniesieniu do ostatnich
lat.
Ryzyko kursowe/walutowe
Działalność realizowana przez Grupę GRODNO polega m. in. na dystrybuowaniu urządzeń i sprzętu
elektrotechnicznego na rynku polskim. Część oferowanego asortymentu wytwarzana jest przez
zagranicznych producentów, którzy rozliczają się ze swoimi odbiorcami w walutach obcych (głównie USD
i euro). W związku z powyższym nawet w przypadku, gdy Grupa Emitenta nie rozlicza się bezpośrednio z
producentami zagranicznymi, lecz za pośrednictwem lokalnych dostawców, to jednak ewentualne zmiany
kursowe mogą mieć znaczący wpływ na cenę zamawianych towarów i w efekcie wpływać na realizowane
marże.
Deprecjacja złotego względem USD lub euro może negatywnie wpłynąć na prezentowane
skonsolidowane sprawozdania finansowe Grupy Kapitałowej Emitenta.
35
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Ryzyko związane z cenami surowców
Zarząd Emitenta identyfikuje ryzyko związane ze zmianami cen surowców wykorzystywanych do produkcji
towarów wchodzących w skład oferty Grupy GRODNO. W niektórych przypadkach (np. kable) udział ceny
surowca w cenie towaru stanowi ok. 90%, a kable należą do istotniejszych pozycji asortymentowych Grupy.
Bardzo duża zmienność cen surowców i kursów walut (obydwa czynniki są ze sobą ściśle powiązane)
powoduje, że ustalenie optymalnego poziomu zapasów i całkowite uniknięcie ryzyka zmian wartości
towaru jest bardzo trudne. Spółka stara się minimalizować wpływ ryzyka zmian cen surowców na bieżąco
optymalizując zapasy magazynowe oraz stosując bezpieczną politykę zakupową. Mimo tych
zabezpieczeń, ryzyko potencjalnych strat wynikających z konieczności dostosowania cen towarów
znajdujących się w magazynie do aktualnych cen rynkowych, przy tak dużej zmienności cen surowców i
wahaniach kursów walut, jest duże.
Ryzyko związane z presją na wzrost wynagrodzeń
Koszty wynagrodzeń są istotną pozycją kosztową Grupy GRODNO. W kolejnych okresach Grupa
odnotowuje stały wzrost tej pozycji kosztów. Niemniej, wzrosty tej pozycji są rezultatem głównie wzrostu
liczby etatów wynikających z przyrostu liczby punktów sprzedaży (licząc także w ujęciu skonsolidowanym
po zrealizowanych przejęciach).
Z drugiej strony, mając na uwadze wzrost dynamiki rozwoju gospodarki, spadające bezrobocie,
demografię (zmniejszająca się podaż na rynku pracy) i coraz częściej występujące braki kadrowe, należy
się liczyć z wystąpieniem zjawiska presji na wysokość wynagrodzeń. Mając na uwadze dane publikowane
przez GUS na temat stanu polskiej gospodarki, istnieje ryzyko utrzymania się wzrostu presji na
wynagrodzenia także w przyszłości. W przypadku utrzymania się zwiększonej presji płacowej, Grupa
Kapitałowa Emitenta może w przyszłości odnotowywać wzrost kosztów rodzajowych z tytułu
wynagrodzeń, odczuwać trudności z utrzymaniem pracowników w swojej sieci dystrybucyjnej, co może się
przełożyć na spadek marż operacyjnych całej Grupy Emitenta. Ze względu na sytuację na rynku pracy w
Polsce, nie można wykluczyć, iż oczekiwania dotyczące wysokości wynagrodzeń mogą w dalszym ciągu
wzrastać.
Ryzyko związane z COVID-19
Zarząd na bieżąco śledzi i analizuje sytuację związaną z rozwojem pandemii koronawirusa COVID-19 i jej
wpływu na gospodarkę oraz działalność Grupy. W wyniku działań podjętych przez Emitenta oraz zarządy
spółek wchodzących w skład Grupy Emitenta, łączna wartość dotychczas pozyskanego przez Grupę
Emitenta wsparcia w ramach programów pomocowych związanych z COVID-19 osiągnęła wartość 3,5 mln
zł (z tytułu umorzenia składek ZUS oraz dofinansowania do wynagrodzeń WUP), co wpłynęło na poziom
kosztów Grupy Emitenta w roku obrotowym 2020/21.
Poza wsparciem, o którym mowa powyżej, do dnia publikacji niniejszego raportu okresowego, Zarząd nie
odnotował istotnego wpływu pandemii koronawirusa COVID-19 na fundamentalne parametry lub sytuację
finansową Spółki. Nie wyklucza jednak, iż taki wpływ może mieć miejsce w przyszłych okresach.
5.1.2. Czynniki ryzyka specyficzne dla Emitenta i jego branży
Ryzyko związane z sezonowością sprzedaży
W branży budowlanej występuje sezonowość sprzedaży wynikająca z procesów przebiegających
w budownictwie oraz z cyklu na rynku usług budowlano-montażowych. Należy jednak podkreślić, że
działalność Emitenta w większym stopniu jest uzależniona od sytuacji w branży budowlano-montażowej.
Wielkość sprzedaży osiąganej przez Emitenta ulega sezonowej zmienności popytu, ponieważ większość
prac remontowych i wykończeniowych przeprowadzana jest zazwyczaj w III i IV kwartale roku
kalendarzowego. Ryzyko związane z sezonowością sprzedaży Emitenta zwiększa się w latach o
nietypowych rozkładach temperatur dobowych w zimie i przy zwiększonych opadach atmosferycznych.
36
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Niekorzystne warunki atmosferyczne uniemożliwiają przeprowadzenie niektórych prac elektrycznych.
Emitent redukuje niekorzystny efekt sezonowości poprzez rozszerzanie oferty towarów i usług, a także
poprzez pozyskiwanie odbiorców z branż niewrażliwych na sezonowość lub charakteryzujących się
trendem odmiennym w stosunku do branży budowlano-montażowej. Sezonowość sprzedaży może
utrudnić ocenę sytuacji Emitenta i estymację wyników za cały dany rok obrotowy na podstawie wyników
za jego pierwsze kwartały. Ponadto jej skutkiem mogą być słabsze wyniki finansowe osiągane przez
Emitenta w I i II kwartale roku kalendarzowego.
Ryzyko związane z uzależnieniem od głównych dostawców
Emitent współpracuje bezpośrednio z producentami materiałów elektrotechnicznych. Ryzyko związane z
uzależnieniem od głównych dostawców jest związane z ich istotnym udziałem w strukturze zakupów.
Jednakże Zarząd Emitenta podkreśla, że materiały elektrotechniczne mają charakter substytucyjny. Wobec
tego, ewentualna utrata jednego z wymienionych dostawców, z uwagi na możliwość jego zastąpienia
innym producentem, może jedynie w niewielkim stopniu wpłynąć na sprzedaż w poszczególnych grupach
towarów, a tym samym na wyniki finansowe Emitenta.
Ryzyko związane z niewypłacalnością odbiorców
Sytuacja ekonomiczna podmiotów funkcjonujących w otoczeniu Emitenta zależy w głównej mierze od
ogólnej kondycji gospodarki oraz od dostępności zewnętrznych źródeł finansowania. Pogorszenie się
koniunktury gospodarczej przy ograniczonym dostępie do kredytów bankowych może doprowadzić do
zachwiania płynności finansowej szeregu podmiotów i opóźnień w płatnościach. Istnieje zatem ryzyko, iż
brak płatności od kontrahentów wskutek ich niewypłacalności może mieć negatywny wpływ na wyniki
finansowe Emitenta. Należy jednak podkreślić, że grupa klientów Emitenta jest mocno rozdrobniona.
Emitent ogranicza ryzyko nieterminowych zapłat poprzez prowadzenie restrykcyjnej polityki handlowej
oraz ubezpieczanie należności. Zgodnie z warunkami polisy, w przypadku braku zapłaty przez dłużnika
należności bezspornych i wymagalnych, Emitentowi przysługuje z tego tytułu wypłata ubezpieczenia.
Ryzyko niewłaściwego zarządzania zapasami
Zarządzanie zapasami towarów należy do istotnych czynników, mających wpływ na wyniki sprzedaży w
branży Grupy Kapitałowej Emitenta. Z jednej strony, poziom i dywersyfikacja zapasów powinny zapewniać
dostępność asortymentu w momencie składania zamówień przez klientów, co prowadzi do wzrostu
poziomu zapasów w każdym punkcie sprzedaży. Z drugiej – wyższy poziom zapasów generuje dodatkowe
zapotrzebowanie na kapitał obrotowy oraz może prowadzić do nadmiernego nagromadzenia zapasów, w
tym również tych trudno zbywalnych. Ponadto dynamicznie rozwijająca się technologia LED powoduje, że
na rynku szybko pojawiają się nowe towary zawierające nowe rozwiązania, a przez to poprzednie wersje
tych towarów tracą wartość lub stają się niezbywalne.
Grupa Kapitałowa Emitenta dokonuje planowania zakupów zapasów uwzględniając także wiedzę i
doświadczenie pracowników na co dzień blisko współpracujących z klientami (handlowcy), dopasowując
asortyment i wielkość zapasów do przewidywanych zmian wielkości popytu.
Wahania popytu związane z sezonowością sprzedaży mogą doprowadzić do wzrostu poziomu zapasów
Emitenta oraz spadku ich rotacji. Ewentualne pogorszenie sytuacji gospodarczej może doprowadzić do
spadku popytu na towary Emitenta, a w konsekwencji do wzrostu poziomu zapasów. Istnieje zatem ryzyko,
iż zwiększający się poziom zapasów doprowadzi do pogorszenia płynności finansowej Emitenta, zaś
zmiany cen rynkowych towarów mogą doprowadzić do utraty ich wartości. W efekcie powyższy czynnik
może negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe Emitenta. Niemniej jednak, należy podkreślić, że Emitent
minimalizuje to ryzyko poprzez scentralizowane i zautomatyzowane zarządzanie zapasami, dopasowując
w ten sposób poziom zapasów do bieżącego zapotrzebowania kontrahentów. Towary składowane w
magazynach Emitenta są ubezpieczone w zakresie podstawowym, który obejmuje zdarzenia takie jak
pożar, zalanie, kradzież oraz inne zdarzenia losowe.
37
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Ryzyko awarii systemu informatycznego
Emitent posiada dedykowany, zintegrowany system informatyczny Asseco Softlab niezbędny do bieżącej
działalności. Istnieje ryzyko, iż nagłe i poważne uszkodzenie systemu może wstrzymać obsługę klientów,
tym samym może negatywnie wpłynąć na osiągane wyniki finansowe. Emitent wprowadził odpowiednie
procedury awaryjne. Przewidują one, że informacja o awarii systemu informatycznego będzie niezwłocznie
przekazywana do zewnętrznej firmy, która przystąpi do naprawy. Przedmiotem ubezpieczenia są programy
w ramach ubezpieczenia sprzętu elektronicznego i związane z tym ewentualne zwiększone koszty utraty
na podstawowej działalności.
Ryzyko związane z wypowiedzeniem umów dzierżawy lub najmu nieruchomości użytkowanych
przez Emitenta
Na dzień sporządzenia raportu Grupa Emitenta prowadzi działalność operacyjną przy wykorzystaniu 93
punktów sprzedaży. W związku z powyższym, istnieje ryzyko wypowiedzenia umowy najmu nieruchomości,
w której zlokalizowany jest punkt sprzedaży Emitenta, tym samym utrata lokalizacji może negatywnie
wpłynąć na wyniki finansowe Emitenta. Aby ograniczyć przytoczone ryzyko i zabezpieczyć lokalizacje,
Zarząd Emitenta podpisuje umowy o charakterze długoterminowym, z długimi okresami wypowiedzenia
oraz dodatkowo, w uzasadnionych przypadkach, dokonuje nabycia nieruchomości na własność.
Dodatkowo, Zarząd Emitenta pragnie podkreślić, że w ostatnich trzech latach obrotowych odnotowano
tylko trzy przypadki wypowiedzenia umowy najmu.
Ryzyko utraty kluczowych pracowników
Emitent w swojej działalności wykorzystuje kompetencje, specjalistyczną wiedzę oraz wieloletnie
doświadczenie kadry pracowniczej. Utrata kluczowych pracowników, w tym przede wszystkim kadry
menedżerskiej oraz pracowników działu handlowego, mogłaby w istotnie negatywny sposób wpłynąć na
wyniki finansowe osiągane przez Emitenta w przyszłości. Ryzyko to ograniczane jest poprzez budowanie
i rozwijanie wewnętrznej kultury organizacyjnej, dzięki której pracownicy identyfikują się z Emitentem, a
także poprzez wdrażanie motywacyjno-lojalnościowego systemu wynagrodzeń i oferowanie pracownikom
szerokiego programu szkoleń.
Ryzyko związane z wpływem większościowych akcjonariuszy na Emitenta
Na dzień sporządzenia Raportu, Andrzej Jurczak, Jarosław Jurczak oraz Monika Jurczak posiadają łącznie
10.118.970 akcji Emitenta, które dają prawo do 20.118.970 głosów na Walnym Zgromadzeniu. Oznacza to,
że posiadane przez nich akcje zapewniają łącznie 79,27% udziału w głosach na Walnym Zgromadzeniu
Emitenta. W związku z powyższym, Andrzej Jurczak, Jarosław Jurczak oraz Monika Jurczak mogą zapobiec
lub podjąć istotne uchwały, dla których przepisy KSH wymagają kwalifikowanej większości głosów, takie
jak uchwała w sprawie zmiany statutu, umorzenia akcji, obniżenia kapitału zakładowego, zbycia
przedsiębiorstwa albo jego zorganizowanej części, emisji obligacji zamiennych, emisji obligacji z prawem
pierwszeństwa, rozwiązania Spółki, a także uchwała w sprawie istotnej zmiany przedmiotu działalności,
czy wyłączenia prawa poboru akcjonariuszy przy podwyższeniu kapitału zakładowego Emitenta. Nie
można wykluczyć, że sposób wykonywania tych uprawnień może nie być zbieżny z zamierzeniami i
interesami pozostałych akcjonariuszy, co może mieć negatywny wpływ na działalność Emitenta oraz jego
sytuację finansową.
Ryzyko związane z konfliktami interesów
W toku prowadzonej działalności Emitent zawiera transakcje z podmiotami powiązanymi z osobami
wchodzącymi w skład Zarządu i Rady Nadzorczej Emitenta.
RGB Technik Sp. z o.o., w której Pani Monika Jurczak (prokurent) oraz Pan Jarosław Jurczak posiadają
łącznie 100% udziałów, importuje towary, które następnie sprzedawane są wyłącznie do Grupy Emitenta.
Ponadto Emitent współpracuje ze spółką WM-Sport SPV Sp. z o.o. w zakresie sponsoringu szkółki
piłkarskiej FCB EscolaVarsovia oraz posiada podpisaną umowę dotyczącą wykorzystania logo FCB
EscolaVarsovia do celów marketingowych. Panowie Andrzej Jurczak i Jarosław Jurczak posiadają łącznie
38
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
24 udziały (24% udziału w kapitale zakładowym i taki sam udział w głosach na zgromadzeniu wspólników)
w WM-Sport SPV Sp. z o.o., ponadto Pan Andrzej Jurczak jest członkiem rady nadzorczej tej spółki.
Ryzyko nieosiągnięcia przez Emitenta celów strategicznych
Zarząd Emitenta zapewnia, że dołoży wszelkich starań aby Emitent zrealizował najważniejsze cele
strategiczne zdefiniowane na najbliższe lata. Niemniej jednak, Emitent nie może zagwarantować
osiągnięcia wszystkich celów. Wystąpienie nieprzewidzianych zdarzeń rynkowych lub podjęcie błędnych
decyzji w obszarze strategii rozwoju Emitenta, będących skutkiem niewłaściwej oceny sytuacji w branży,
może negatywnie wpłynąć na przyszłe wyniki i pozycję rynkową Emitenta. Aby ograniczyć te ryzyka,
Emitent na bieżąco analizuje tendencje rynkowe, a także czynniki zewnętrzne i wewnętrzne wpływające
na prowadzoną działalność. W razie potrzeby zostaną podjęte decyzje mające na celu minimalizację
negatywnego wpływu opisanych ryzyk na sytuację Emitenta.
Ryzyko związane z zarządzaniem siecią punktów sprzedaży
W ramach swojej działalności Grupa Kapitałowa Emitenta aktywnie zarządza siecią punktów sprzedaży.
W tym celu Grupa zapewnia pełne zatowarowanie poszczególnych oddziałów, a także utrzymanie
wizerunku zgodnego z koncepcją promocji całej sieci GRODNO.
Grupa stale rozwija swoją sieć sprzedaży. Działania rozwojowe Grupy Kapitałowej Emitenta zakładają
dalsze budowanie sieci sprzedaży, głównie poprzez: (1) przejęcia innych podmiotów z branży
prowadzących działalność w danym regionie, (2) uruchamianie własnych punktów sprzedaży, (3) rozwijanie
sieci franczyzowej.
Istnieje ryzyko, że Grupa Kapitałowa Emitenta nie będzie w stanie rozpocząć działalności w nowej
zaplanowanej lokalizacji, uruchomienie opóźni się, bądź też nowe lokalizacje nie osiągną zakładanych
wyników sprzedażowych. Opisany czynnik może mieć istotny negatywny wpływ na perspektywy rozwoju,
osiągane wyniki i sytuację finansową Grupy Kapitałowej Emitenta.
Ryzyko związane z udzieleniem licencji franczyzobiorcy
Od 2015 r. Emitent rozwija sieć dystrybucyjną także w oparciu o franczyzę. 23 kwietnia 2015 r. została
podpisana pierwsza umowa o współpracy na zasadach franczyzy, umożliwiająca korzystanie
z dedykowanego systemu informatycznego Spółki i jej systemu identyfikacji wizualnej.
Mając na uwadze doświadczenia innych sieci franczyzowych istnieje ryzyko związane z utratą dobrego
wizerunku przez ewentualnych nierzetelnych franczyzobiorców. W przypadku nawiązania współpracy z
franczyzobiorcą, który nie będzie spełniał wyznaczonych standardów jakości wypracowanych przez Grupę
GRODNO, może nastąpić spadek zaufania klientów do marki GRODNO, a w konsekwencji spadek
przychodów w danej lokalizacji.
Ryzyko związane z uzależnieniem rozwoju od skutecznych działań akwizycyjnych
Działalność akwizycyjna stanowi jeden z filarów rozwoju Grupy Kapitałowej. Emitent na bieżąco rozpoznaje
możliwości dokonania potencjalnych transakcji, które przyczyniłyby się do wzmocnienia pozycji rynkowej
oraz pozwoliłyby na pokrycie nowych obszarów geograficznych swoją siecią dystrybucyjną. Planowane
włączenia kolejnych spółek w skład Grupy Kapitałowej rodzą ryzyko zarówno na etapie
przedtransakcyjnym, jak również potransakcyjnym.
Możliwość przeprowadzenia kolejnych przejęć uzależniona jest od zaistnienia sprzyjających przesłanek
rynkowych, ekonomicznych oraz finansowych. Ponadto, po przeprowadzeniu transakcji, Emitent narażony
jest na ryzyko nieuzyskania oczekiwanych efektów finansowych przeprowadzanej integracji operacyjnej i
strukturalnej. W trakcie procesu integracji potransakcyjnej może dojść do niekorzystnych zdarzeń
gospodarczych, które wpłyną negatywnie na przyjęte pierwotnie założenia. Dodatkowo, korzyści
stanowiące motyw przeprowadzenia transakcji przejęcia, w postaci zwiększenia obrotów i zysków Grupy i
zachowania marż, w większości przeprowadzanych transakcji ujawnione zostają w perspektywie
długoterminowej. Bezpośrednio po dokonaniu przejęcia może dojść do spadku zysku operacyjnego ze
39
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
względu na dodatkowe koszty wynikające z przeprowadzanej integracji działalności Grupy Kapitałowej.
Urzeczywistnienie się powyższego ryzyka może mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe Emitenta,
szczególnie w perspektywie krótko- i średnioterminowej.
Należy przy tym zaznaczyć, iż Emitent przed podjęciem ostatecznej decyzji o dokonaniu akwizycji dokłada
wszelkich starań w celu dokładnego poznania sytuacji finansowej, ekonomicznej oraz rynkowej
potencjalnego podmiotu do przejęcia. Emitent prowadzi rozmowy z wieloma podmiotami, jednak
ostateczna decyzja o dokonaniu przejęcia podjęta zostaje po przeprowadzeniu szczegółowego badania
due diligence oraz po zidentyfikowaniu potencjalnych efektów synergii dla Emitenta. Dodatkowo,
każdorazowo przed dokonaniem danej akwizycji, brane jest pod uwagę zapewnienie bezpiecznego oraz
stabilnego rozwoju Grupy Kapitałowej Emitenta.
Ryzyko związane z utratą lokalizacji handlowych
Grupa GRODNO prowadzi działalność dystrybucyjną w oparciu o sieć 93 punktów sprzedaży
zlokalizowanych w różnych miastach na terenie Polski. Emitent jest właścicielem 13 z zarządzanych
lokalizacji, współwłaścicielem 2 obiektów oraz dwa obiekty należą do spółek zależnych od Emitenta. Z
wielu obiektów korzysta na podstawie średnio i długoterminowych umów najmu zawieranych na czas
nieokreślony.
Nie można jednakże wykluczyć ryzyka utraty jednej lub kilku lokalizacji (np. w związku ze zmianą polityki
cenowej wynajmującego). Nie można także wykluczyć ryzyka wypowiedzenia umowy najmu w przypadku,
gdy Grupa Emitenta naruszy postanowienia umowy najmu albo nieprzedłużenia umowy najmu w
lokalizacjach wykazujących najwyższą rentowność dla Grupy Emitenta lub przynoszących
satysfakcjonujące wyniki finansowe. Istnieje ryzyko, że warunki najmu, zaproponowane Grupie Emitenta
na kolejny okres mogą niekorzystnie odbiegać od warunków dotychczasowych w danej lokalizacji.
Utrata istniejących lokalizacji może spowodować, że konieczne będzie czasowe ograniczenie działalności
na danym obszarze lub też pozyskanie atrakcyjnych lokalizacji będzie wiązało się ze zwiększonymi
kosztami. Powyższe czynniki mogą mieć istotny negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane
wyniki i sytuację finansową Grupy Emitenta.
W przypadku Grupy Emitenta określona lokalizacja punktu sprzedaży jest szczególnie istotna. Klienci
Emitenta dokonując zakupu kierują się przede wszystkim przyzwyczajeniami i preferują, aby punkty
sprzedaży miały swoje stałe miejsca. Należy zaznaczyć, że zaufanie klientów budowane jest w długim
horyzoncie czasowym. Dlatego też w wielu przypadkach wartość dodaną dla Emitenta stanowi raczej
przejęcie istniejącego punktu sprzedaży niż uruchamianie nowego.
Co więcej, z uwagi na charakter prowadzonej przez Spółkę działalności, w lokalizacjach tych dokonywane
są istotne inwestycje, które mogą nie przynieść oczekiwanego zwrotu w przypadku braku przedłużenia
umowy.
W konsekwencji część nakładów na obce środki trwałe może stać się stratą w roku, w którym umowa nie
zostanie przedłużona. Dodatkowo, sama zmiana lokalizacji salonu sprzedaży może negatywnie wpłynąć
na wyniki finansowe Spółki.
Ryzyko związane z niewłaściwą decyzją co do geograficznego kierunku rozwoju
Umacnianie pozycji Grupy GRODNO na rynku polskim odbywa się głównie poprzez wzrost sprzedaży i jest
w dużym stopniu uzależnione od możliwości rozbudowy sieci punktów sprzedaży (własnych,
przejmowanych oraz franczyzowych), przy zachowaniu dotychczasowego wizerunku marki. Punkty
sprzedaży są uruchamiane w lokalizacjach ocenianych jako posiadające znaczący potencjał pod kątem
potencjalnych przychodów.
Nakłady finansowe poniesione w związku z uruchomieniem, przejęciem oraz wyposażeniem punktów
sprzedaży zgodnie z założonym wizerunkiem dobrze umiejscowionego punktu, powinny zwrócić się dzięki
odpowiedniemu poziomowi oraz rentowności sprzedaży. W przypadku dokonania złego wyboru lokalizacji
40
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
nowego punktu sprzedaży, poniesione nakłady mogą nie zostać odzyskane z powodu osiągania przez
dany punkt zbyt małych przychodów oraz niskiej rentowności sprzedaży.
Nieprawidłowa analiza potencjału danej lokalizacji lub pogorszenie jej atrakcyjności i popularności wśród
klientów skutkuje ryzykiem, że prowadzony w niej oddział nie zrealizuje zakładanego poziomu sprzedaży
lub marży lub osiągnie je w dłuższym horyzoncie czasowym, niż początkowo zakładano. Nie można
również wykluczyć, że historycznie rentowne oddziały w przyszłości realizować będą poziomy sprzedaży
czy marż na niesatysfakcjonujących poziomach lub umowy ich najmu mogą zostać wypowiedziane lub
nieprzedłużone na oczekiwanych warunkach. Może to być spowodowane np. otwieraniem innych,
konkurencyjnych sklepów w okolicy, zmianą postrzegania danej lokalizacji, błędną polityką marketingową
lub zwiększeniem kosztu najmu danego sklepu. Wystąpienie powyższych okoliczności może mieć istotny,
negatywny wpływ na perspektywy rozwoju, osiągane wyniki i sytuację finansową Emitenta.
Ponadto istnieje ryzyko, że w przyszłości pozyskanie nowych, atrakcyjnych lokalizacji dla punktów
sprzedaży będzie utrudnione lub obarczone wyższymi kosztami. W konsekwencji sytuacja taka może
doprowadzić do zahamowania wzrostu sprzedaży lub obniżenia rentowności działalności operacyjnej
Spółki. Każda nowa lokalizacja jest badana pod względem potencjału i możliwości generowania
przychodów. Istnieje jednak ryzyko niewłaściwego wyboru lokalizacji, a w efekcie osiągania mniejszych
od prognozowanych przychodów w danym punkcie. Spółka dąży do minimalizacji ryzyka nietrafionych
lokalizacji otwierając punkty w różnych lokalizacjach, dywersyfikując w ten sposób źródła przychodów ze
względu na ich lokalizację. Dzięki posiadaniu sieci punktów sprzedaży na terenie całego kraju Grupa
ogranicza wskazane ryzyko.
Ryzyko związane z zarządzaniem zasobami finansowymi i płynnością
Spółki wchodzące w skład Grupy GRODNO aktywnie zarządzają ryzykiem płynności, rozumianym jako
zdolność do terminowego regulowania zobowiązań oraz zabezpieczenia środków na finansowanie
działalności bieżącej i inwestycyjnej. Większość źródeł finansowania działalności Grupy Kapitałowej
stanowi kapitał obcy, którego udział w strukturze pasywów przekraczał w okresie objętym historycznymi
informacjami średnio 70%. Istotną rolę w finansowaniu działalności dystrybucyjnej Grupy odgrywa
wykorzystywany przez Spółkę kredyt kupiecki ewidencjonowany w ramach zobowiązań
krótkoterminowych. Struktura pasywów Emitenta odpowiada specyfice finansowania działalności
dystrybucyjnej prowadzonej przez Grupę. Posiłkowanie się przez Grupę kapitałem obcym, w tym
szczególnie kredytem kupieckim, jest często spotykanym zjawiskiem w segmencie działalności
dystrybucyjnej.
Istnieje ryzyko, że zarządzanie zasobami finansowymi Grupy poprzez posiłkowanie się głównie kapitałem
obcym okaże się nieefektywne i Grupa będzie ponosiła nadmierne koszty z tytułu obsługi tego
finansowania, a w skrajnym przypadku napotkać może trudności z regulowaniem zobowiązań. Jeżeli
Emitent nie będzie w stanie zrefinansować istniejącego zadłużenia, zadłużenie Emitenta może zostać
postawione w stan wymagalności, w całości lub w części. Wzrastające zadłużenie Emitenta może również
spowodować przekroczenie kowenantów zawartych w umowach kredytowych z bankami w rezultacie
ograniczenie w całości lub w części finansowania dłużnego. W przypadku postawienia w stan
wymagalności znacznej części kredytów lub pożyczek, Emitent może zostać zmuszony do sprzedaży
części lub wszystkich swoich aktywów w celu spłaty tego zadłużenia. W związku z powyższym wzrasta
również ekspozycja i wrażliwość Emitenta na poziom stóp procentowych. Każda z powyższych
okoliczności może mieć istotny, negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową, wyniki lub
perspektywy Emitenta.
Zarząd zaznacza jednak, że struktura pasywów Emitenta i jego Grupy Kapitałowej wykazuje wartości, jakie
były notowane na podobnych poziomach w latach poprzedzających historyczne informacje finansowe i
mając na uwadze notowany stały rozwój Emitenta i jego Grupy Kapitałowej – struktura ta okazuje się być
korzystną.
W celu utrzymania bezpiecznego poziomu płynności, spółki z Grupy na bieżąco analizują strukturę oraz
terminy zapadalności zobowiązań, wskaźniki płynności i zadłużenia. W oparciu o przeprowadzone analizy
41
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
podejmowane są odpowiednie działania mające na celu zabezpieczenia dostępności środków w oparciu
o posiadane własne zasoby finansowe lub z wykorzystaniem zewnętrznych źródeł finansowania w tym
m.in. kredytów bankowych, faktoringu, leasingu.
5.2. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed
sądem, organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego lub organem administracji publicznej
W analizowanym okresie nie toczyły się istotne postępowania przed organami rządowymi ani inne
postępowania sądowe lub arbitrażowe, które mogłyby mieć lub miały w niedawnej przeszłości istotny
wpływ na sytuację finansową lub rentowność Emitenta lub Grupy Emitenta.
Zgodnie z najlepszą wiedzą Emitenta, na dzień publikacji raportu okresowego, nie przewiduje się
postępowań, które mogłyby wystąpić w przyszłości i istotnie wpłynąć na sytuację finansową lub
rentowność Emitenta lub Grupy Emitenta.
5.3. Opis struktury głównych lokat kapitałowych lub
głównych inwestycji kapitałowych dokonanych w
ramach Grupy Kapitałowej Emitenta w danym roku
obrotowym
Spółka nie dokonała inwestycji kapitałowych i lokat kapitałowych.
5.4. Działalność sponsoringowa, charytatywna lub o
zbliżonym charakterze
GRODNO S.A. prowadzi działalność sponsoringową. Do założeń polityki Spółki w tym zakresie należą:
− wspieranie rozpoznawalności i wizerunku Spółki oraz Grupy Kapitałowej,
− promocja aktywności sportowej i zdrowego trybu życia,
− krzewienie ogólnie pojętej aktywności i zdrowej rywalizacji, jako elementów łączących sport
i działalność biznesową.
Emitent posiada podpisaną umowę dotyczącą wykorzystania loga FCB Escola Varsovia do celów
marketingowych. Panowie Andrzej Jurczak i Jarosław Jurczak, zasiadający w Zarządzie Emitenta,
posiadają łącznie 24 udziały (24% udziału w kapitale zakładowym i taki sam udział w głosach na
zgromadzeniu wspólników) w WM-Sport SPV Sp. z o.o., ponadto Pan Andrzej Jurczak jest członkiem rady
nadzorczej tej spółki.
Dodatkowo GRODNO S.A. udziela stałego wsparcia finansowego klubom sportowym: KS Wilki Słupno,
Leśnik Kobiór, Piast Żmigród, KS Ślepsk Malow Suwałki oraz dla Klubu Piłkarskiego Wigry Suwałki. Spółka
jest sponsorem głównym KS Madziar Nieporęt. Wspiera także Team Rowerowy MISTRAL na Podlasiu i
dziewczęcą sekcję Akademii Piłkarskiej KU AZS UAM Poznań.
W świecie kultury Grodno wsparło teatr Sabat poprzez pomoc w oświetleniu sceny.
W ramach działalności charytatywnej GRODNO S.A. zorganizowało rajd biegowo-rowerowy wzdłuż brzegu
Wisły, podczas którego za każdy przebyty kilometr Spółka zebrała środki na leczenie koleżanki z branży
elektro-technicznej. Odbyła się również wyprawa rowerowa dookoła Polski szklakiem 30 oddziałów
42
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
Grodno, w której brali udział pracownicy i dostawcy. Środki z nagrody zostały przeznaczone na leczenie
jednego z naszych pracowników. Dodatkowo Spółka przeznacza środki na cele kultu religijnego oraz
wspiera akcje na rzecz potrzebujących, m. in.: paczki świąteczne dla dzieci, Fundację Pomocy Dzieciom z
Grodzieńszczyzny w Białymstoku, pomoc Dzieciom Ociemniałym w Laskach, jadłodajnię dla bezdomnych
mężczyzn w Marysinie.
5.5. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju
Spółka nie prowadzi działalności badawczo-rozwojowej.
5.6. Zagadnienia związane z ochroną środowiska
Opis polityk w odniesieniu do zagadnień związanych z ochroną środowiska, a także społecznych,
pracowniczych, poszanowania praw człowieka oraz przeciwdziałania korupcji zawarto w oświadczeniu nt.
informacji niefinansowych, stanowiącego pkt. 7 niniejszego dokumentu.
5.7. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub
kapitałowych Emitenta z innymi podmiotami oraz
określenie jego głównych inwestycji krajowych i
zagranicznych
Powiązania organizacyjne Emitenta zostały przedstawione w pkt. 3.1.2. niniejszego sprawozdania. Poza
omówionymi, nie występują inne powiązania i inwestycje o charakterze organizacyjnym lub kapitałowym.
5.8. Informacje o transakcjach zawartych przez Emitenta lub
jednostkę od niego zależną z podmiotami powiązanymi
na innych warunkach niż rynkowe
W okresie objętym raportem Emitent i podmioty powiązane dokonywały wzajemnych transakcji
o charakterze wynikającym z bieżącej działalności na warunkach nieodbiegających od warunków
rynkowych.
5.9. Informacje o emisji papierów wartościowych w okresie
objętym raportem wraz z opisem wykorzystania przez
Emitenta wpływów z emisji papierów wartościowych
W okresie objętym raportem Emitent nie przeprowadzał emisji papierów wartościowych.
43
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
5.10. Umowy zawarte między Emitentem a osobami
zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w
przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego
stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich
odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu
połączenia Emitenta przez przejęcie
Nie wystąpiły
5.11. Wynagrodzenia Zarządu i Rady Nadzorczej
Zarząd
(tys. zł, kwota brutto)
2020/21
Andrzej Jurczak
803
Jarosław Jurczak
787
Monika Jurczak
515
Dodatkowo Członkom Zarządu nie przyznano innych świadczeń w pieniądzu, naturze lub innej formie.
Rada Nadzorcza
(tys. zł, kwota brutto)
2020/21
Szczepan Czyczerski
34
Tomasz Filipowski
26
Romuald Wojtkowiak
38
Beata Pniewska-Prokop
31
Elżbieta Serwińska
31
Informacje o wynagrodzeniach osób zarządzających i nadzorujących zostały przedstawione również
w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym (nota 32) oraz w jednostkowym sprawozdaniu finansowym
(nota 31).
5.12. Informacja o wszelkich zobowiązaniach wynikających z
emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla
byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych
członków organów administrujących
Spółka nie posiada takich zobowiązań.
44
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
GRODNO S.A. ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ GRODNO ZA ROK OBROTOWY 2020/21
5.13. Łączna liczba i wartość nominalna wszystkich akcji
(udziałów) Emitenta oraz akcji i udziałów odpowiednio
w podmiotach powiązanych Emitenta, będących w
posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Emitenta
Spośród osób zarządzających i nadzorujących Spółkę, akcje GRODNO S.A. na dzień sporządzenia
niniejszego sprawozdania i według najlepszej wiedzy Emitenta, posiadali:
Osoba
Funkcja pełniona w organach Emitenta
Liczba akcji
Wartość
nominalna (zł)
Andrzej Jurczak
Prezes Zarządu
3 044 321
304 432,1
Jarosław Jurczak
Wiceprezes Zarządu
5 075 328
507 532,8
Monika Jurczak
Członek Zarządu
1 999 321
199 932,1
Członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej Emitenta nie posiadają akcji ani udziałów BaRGo Sp. z o.o., INEGRO
Sp. z o.o. i Magma Sp. z o.o., podmiotów zależnych od Emitenta.
5.14. Informacje o umowach z podmiotem uprawnionym do
badania sprawozdań finansowych
Podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych jest:
HLB M2 AUDIT PIE SPÓŁKA Z OGRANICZONĄ ODPOWIEDZIALNOŚCIĄ
ul. Rakowiecka 41/27, 02-521 Warszawa
https://www.hlbm2.pl/
Firma audytorska numer 4123.
Emitent korzysta z usług powyższej firmy audytorskiej od 2018 r. Pierwsza umowa została zawarta w dniu
22 października 2018 r. na okres dwóch lat. Obejmowała wykonanie badań rocznych sprawozdań
finansowych i przeglądów półrocznych sprawozdań finansowych za lata 2018/19 i 2019/20. Dodatkowo
w roku 2019/20 podmiot ten zrealizował dla emitenta inną usługę poświadczającą.
Bieżąca umowa została zawarta w dniu 10 listopada 2020 r. na okres trzech lat. Obejmuje zlecenie
wykonania badań rocznych sprawozdań finansowych i przeglądów półrocznych sprawozdań finansowych
za lata 2020/21, 2021/22 i 2022/23. W obrotowym 2020/21 firma audytorska świadczyła na rzecz Emitenta
dodatkowo inną usługę poświadczającą oraz dodatkową ocenę.
Wynagrodzenie firmy audytorskiej
38,85 tys. zł netto za badanie rocznego sprawozdania finansowego jednostkowego Spółki
i skonsolidowanego za rok 2020/21, za przegląd półroczny jednostkowy i skonsolidowany wynagrodzenie
wynosi 15,75 tys. zł netto. Dodatkowo 2,5 tys. zł netto za zrealizowaną w analizowanym roku obrotowym
inną usługę poświadczającą oraz 3 tys. zł netto za dodatkową ocenę.