ri.grodno.pl

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI

2

Szanowni Akcjonariusze, Inwestorzy i Partnerzy Biznesowi,

za nami rok finansowy 2023/2024, w którym Grupa GRODNO jasno pokazała siłę biznesową, skuteczność

realizowanej strategii oraz znaczenie wypracowanych przewag konkurencyjnych. W rezultacie, pomimo

mocno niesprzyjającego otoczenia rynkowego, zwiększyliśmy udziały rynkowe oraz utrzymaliśmy

nominalną wartość rocznej sprzedaży skonsolidowanej na poziomie około 1,2 mld zł.

w kontekście spodziewanych inwestycji infrastrukturalnych finansowanych ze środków KPO czy

oczekiwanych pozytywnych tendencji w popycie na instalacje fotowoltaiczne, w tym przemysłowe o dużej

skali, jak również na pompy ciepła i nowoczesne systemy grzewcze.

Sytuacja rynkowa, presja kosztowa w zakresie płac, transportu czy usług IT, wyższe koszty finansowe,

a także inwestycje w szkolenia i promocję nie pozwoliły w minionym roku finansowym na wzrost czy nawet

utrzymanie marż zanotowanych rok wcześniej. Trudny rok zakończyliśmy jednak z dodatnimi marżami

i dodatnimi wynikami na wszystkich poziomach. Wypracowaliśmy na poziomie skonsolidowanym 27 mln zł

wyniku EBITDA, blisko 17 mln zł zysku operacyjnego i ponad 6 mln zł zysku netto. Na tle sytuacji rynkowej

i zaostrzonej walki konkurencyjnej rezultaty te można oceniać jako duży sukces, natomiast nasze

oczekiwania i ambicje postawione są zdecydowanie wyżej. Przy spodziewanych trendach gospodarczych

operacyjnej. Aktualna 5-letnia strategia ma horyzont do końca roku obrotowego 2024/2025, w związku

z czym rozpoczęliśmy już prace nad strategią rozwoju w kolejnych latach. Planujemy zaprezentować ją

najpóźniej w pierwszych miesiącach 2025 roku. Jako Prezes Zarządu, ale jednocześnie również znaczny

akcjonariusz, mogę Państwa zapewnić, że jako zespół jesteśmy zmotywowani do maksymalizacji wartości

generowanej przez Grupę GRODNO dla Akcjonariuszy oraz do zrównoważonego rozwoju i otwarcia na

wszystkich Interesariuszy. Działalnością biznesową aktywnie wspieramy redukcję emisji i dekarbonizację,

a jako organizacja kompleksowo podchodzimy do kwestii ESG.

Pragnę podziękować Akcjonariuszom za zaufanie, a całemu Zespołowi Grupy GRODNO za

zaangażowanie i umacnianie przewag konkurencyjnych. Dziękuję Dostawcom i wszystkim Kontrahentom,

z którymi z sukcesem rozwijamy rynek. W szczególności dziękuję rosnącej liczbie naszych Klientów,

3

1.1. Skonsolidowane dane finansowe ....................................................................................................................................................... 6

1.2. Jednostkowe dane finansowe ............................................................................................................................................................. 7

1.3. Analiza wskaźnikowa ............................................................................................................................................................................... 8

2.5. Informacja o realizacji strategii i perspektywach rozwoju działalności Emitenta i Grupy Kapitałowej ................... 16

2.6. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi a wcześniej publikowanymi prognozami ............................. 17

2.7. Ocena zarządzania zasobami finansowymi, ze szczególnym uwzględnieniem zdolności wywiązywania się

z zaciągniętych zobowiązań ................................................................................................................................................................ 17

2.8. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych w porównaniu z wielkością posiadanych środków,

z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności ............................................................ 17

2.9. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących kredytów

i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminów

wymagalności ............................................................................................................................................................................................ 17

2.10. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach ................................................................................... 18

3.1.1. Profil działalności ......................................................................................................................................................................... 20

3.1.2. Organizacja Grupy Kapitałowej ............................................................................................................................................. 20

3.1.3. Opis zmian organizacji Grupy Kapitałowej Emitenta z podaniem ich przyczyn oraz wskazanie

skutków zmian w strukturze jednostki gospodarczej ..................................................................................................... 21

3.1.4. Strategia Grupy Kapitałowej ................................................................................................................................................... 22

3.2. Jednostka dominująca ......................................................................................................................................................................... 23

3.2.1. Podstawowe informacje korporacyjne ................................................................................................................................ 23

3.2.2. Zarząd i Rada Nadzorcza ......................................................................................................................................................... 24

3.2.3. Akcjonariat ..................................................................................................................................................................................... 26

4

4.1. Podstawowa działalność Grupy GRODNO ................................................................................................................................... 28

4.1.1. Dystrybucja .................................................................................................................................................................................... 29

4.1.2. Odnawialne źródła energii (OZE) .......................................................................................................................................... 29

4.1.3. Oświetlenie .................................................................................................................................................................................... 30

4.1.4. Automatyka budynkowa ............................................................................................................................................................ 31

4.1.5. Rozwiązania dla przemysłu ...................................................................................................................................................... 31

4.1.6. Kable i przewody ......................................................................................................................................................................... 32

4.2. Informacja o rynkach zbytu oraz źródłach zaopatrzenia ......................................................................................................... 32

5.1. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń ............................................................................................................................... 34

5.4. Działalność sponsoringowa, charytatywna lub o zbliżonym charakterze ....................................................................... 43

5.5. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju ............................................................................................................ 44

5.6. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych Emitenta z innymi podmiotami

oraz określenie jego głównych inwestycji krajowych i zagranicznych ............................................................................. 44

5.7. Informacje o transakcjach zawartych przez Emitenta lub jednostkę od niego zależną z podmiotami

powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe ....................................................................................................................... 45

5.8. Informacje o emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem wraz z opisem wykorzystania

przez Emitenta wpływów z emisji papierów wartościowych ................................................................................................. 45

5.9. Umowy zawarte między Emitentem a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku

ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub

Emitenta ..................................................................................................................................................................................................... 46

5.13. Informacje o umowach z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych .....................................47

5.14. Inne informacje, które zdaniem Emitenta są istotne dla oceny jego sytuacji kadrowej, majątkowej,

finansowej, wyniku finansowego i ich zmian, oraz informacje, które są istotne dla oceny możliwości

6.1. Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega Emitent oraz miejsca, gdzie tekst zbioru

zasad jest publicznie dostępny ......................................................................................................................................................... 49

6.2. W zakresie, w jakim Emitent odstąpił od postanowień stosowanego zbioru zasad ładu korporacyjnego,

wskazanie tych postanowień oraz wyjaśnienie zasad odstąpienia .................................................................................... 49

5

6

7

*Wskaźnik EBITDA nie jest definiowany w obowiązujących standardach rachunkowości MSSF i w ocenie Zarządu Emitenta stanowi Alternatywny Pomiar

Wyników (Alternative Performance Measure) w rozumieniu wytycznych ESMA/2015/1415.

EBITDA Spółka definiuje jako: wartość zysku (straty) z działalności operacyjnej, powiększonego o amortyzację. EBITDA jest miarą, przedstawiającą

zdolność Emitenta do generowania gotówki z podstawowej działalności i w ocenie Zarządu dostarcza wartościową informację na temat aktualnej sytuacji

finansowej i operacyjnej Spółki. Jest to wskaźnik powszechnie stosowany w analizie finansowej, należy jednak zaznaczyć, iż sposób jego obliczania

przez różne spółki może się różnić.

Metoda przeliczania na euro

Wybrane dane finansowe przeliczono na euro zgodnie z metodą przeliczania:

Przeliczenia dokonano zgodnie ze wskazanymi wcześniej kursami wymiany przez podzielenie wartości wyrażonych w tysiącach złotych przez kurs

wymiany.

8

Zaprezentowane powyżej wskaźniki nie są definiowane w obowiązujących standardach rachunkowości MSSF i w opinii Zarządu Emitenta stanowią

Alternatywne Pomiary Wyników (APM), w rozumieniu wytycznych ESMA/2015/1415. Dobór powyższych APM został poprzedzony analizą ich przydatności

pod kątem dostarczenia inwestorom wartościowej informacji na temat aktualnej sytuacji finansowej Emitenta. Wskaźniki te ułatwiają ocenę rentowności,

płynności, stanu zadłużenia oraz sprawności zarządzania Spółką. Są one powszechnie stosowane w analizie finansowej, należy jednak zaznaczyć,

iż sposób ich obliczania przez różne spółki może się różnić.

Metoda obliczania zaprezentowanych wskaźników APM

Wskaźnik rentowności operacyjnej = zysk (strata) na działalności operacyjnej / przychody netto ze sprzedaży w danym okresie x 100%

Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych = zobowiązania / kapitały własne

Wskaźnik zadłużenia długoterminowego = zobowiązania długoterminowe / kapitały własne

Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi = (kapitały własne + zobowiązania długoterminowe) / aktywa trwałe

Wskaźnik rotacji należności = (średni stan należności z tytułu dostaw i usług* / przychody za ostatnie cztery kwartały) x 360

Wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług = (średni stan zobowiązań z tytułu dostaw i usług* / przychody za ostatnie cztery kwartały) x 360

Wskaźnik rotacji zapasów = (średni stan zapasów* / przychody za ostatnie cztery kwartały) x 360

Cykl konwersji gotówki = wskaźnik rotacji zapasów + wskaźnik rotacji należności - wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług

*średni stan liczony jest jako: (stan na początek okresu + stan na koniec okresu) / 2

Uzasadnienie stosowania poszczególnych wskaźników

finansowych.

opłacalna (marża zysku netto) oraz w jaki sposób przedsiębiorstwo zarządza stosunkiem kosztów do przychodów. Wskaźnik rentowności netto jest

powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu

podczas prezentacji danych finansowych.

– pozwala na sprawdzenie, w jakim stopniu posiadane aktywa ogółem są zdolne do generowania zysku, natomiast

zmiany wartości tego wskaźnika w czasie obrazują tendencję dotyczącą umiejętności Zarządu w zakresie wykorzystania aktywów do generowania

dochodu. Wskaźnik rentowności aktywów jest powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji i z tego powodu

Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.

Wskaźnik zadłużenia

0,73

Wskaźnik rotacji należności (dni)

48

9

– jest uzupełnieniem wskaźnika płynności bieżącej. Informuje on o możliwościach Spółki do spłaty swoich

krótkoterminowych zobowiązań aktywami o wysokiej płynności (z pominięciem zapasów). Jest to jeden ze standardowych wskaźników płynności

finansowej przedsiębiorstwa, który pozwala ocenić zdolność podmiotu do utrzymania płynności w krótkim okresie. Wskaźnik płynności szybkiej jest

standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych

finansowych.

– to miernik finansowy prezentujący stopień zabezpieczenia spłaty zadłużenia majątkiem przedsiębiorstwa. Zmiany wartości

wskaźnika zadłużenia w czasie obrazują zmiany poziomu finansowania majątku firmy z kapitału obcego (niższy poziom wskaźnika oznacza spadek

finansowania obcego oraz obniżenie ryzyka związanego ze spłatą zobowiązań). Wskaźnik zadłużenia jest standardowym miernikiem stosowanym

w analizie finansowej i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.

– pozwala mierzyć stopień zaangażowania kapitału obcego w stosunku do kapitału własnego i określa

wielkość posiadanych przez firmę zobowiązań obcych przypadających na jednostkę kapitału własnego firmy. Wskaźnik ten określa możliwość pokrycia

udziału długoterminowego długu w finansowaniu działalności firmy. Wskaźnik ten jest standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej

I z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.

Wskaźnik pokrycia aktywów trwałych kapitałami własnymi jest standardowym miernikiem stosowanym w analizie finansowej i z tego powodu Zarząd

zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.

powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na tle konkurencji i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu

podczas prezentacji danych finansowych.

z tytułu dostaw i usług. Wskaźnik rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług jest powszechnie stosowany do analizy porównawczej przedsiębiorstwa na

konkurencji i z tego powodu Zarząd zdecydował o jego zastosowaniu podczas prezentacji danych finansowych.

16

Zewnętrzne

kosztów, a także wahania cen surowców takich jak miedź czy stal. Czynniki te wpływają na sytuację na

rynku Emitenta, przez to pośrednio na działalność Emitenta, jednak należy zaznaczyć, iż trudno jest ten

wpływ precyzyjnie oszacować. Zarząd monitoruje rozwój sytuacji i w przypadku wystąpienia istotnych

zdarzeń wpływających na działalność Emitenta będzie o tym informował w stosownych raportach.

COVID-19

istotnego wpływu rozwoju COVID-19 na fundamentalne parametry lub sytuację finansową Spółki.

Główne działania podjęte w roku obrotowym 2023/24 oraz po jego zakończeniu do dnia publikacji

niniejszego raportu w ramach realizacji strategii na lata 2020/21 – 2024/25:

1. Rozwój działalności i zwiększenie wolumenu sprzedaży w segmencie OZE;

Główne założenia strategiczne Emitenta zostały przedstawione w pkt. 3.1.4. niniejszego sprawozdania oraz

na stronie internetowej ri.grodno.pl w zakładce O Spółce / Strategia.

17

2.6. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi

Emitent nie publikował prognoz na rok obrotowy 2023/24.

2.7. Ocena zarządzania zasobami finansowymi, ze

Zarząd GRODNO S.A. pozytywnie ocenia zdolność wywiązywania się Spółki z zaciągniętych zobowiązań.

W ocenie Zarządu realizowany poziom przepływów pieniężnych oraz osiągane wyniki finansowe pozwolą

utrzymać wskaźniki płynności na poziomie umożliwiającym prawidłowe funkcjonowanie Spółki. Ponadto,

W ocenie Zarządu aktualnie nie występują zagrożenia mogące negatywnie wpłynąć na realizację

zamierzeń inwestycyjnych w przyszłości.

O zaciągniętych i wypowiedzianych przez Emitenta i spółki zależne umowach dotyczących kredytów

i pożyczek Emitent informuje w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok obrotowy 2023/24

w nocie 12 oraz w jednostkowym sprawozdaniu finansowym - w nocie 11.

18

Do głównych instrumentów finansowych, z których korzysta Spółka należą kredyty bankowe, środki

pieniężne i lokaty krótkoterminowe. Głównym celem tych instrumentów finansowych jest pozyskanie

środków finansowych na działalność Spółki. Spółka posiada też inne instrumenty finansowe, takie jak

należności i zobowiązania z tytułu dostaw i usług, które powstają bezpośrednio w toku prowadzonej przez

nią działalności.

Zasadą stosowaną przez Spółkę obecnie i przez cały okres objęty sprawozdaniem jest nieprowadzenie

obrotu instrumentami finansowymi.

Główne rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych Spółki obejmują ryzyko stopy

weryfikuje i uzgadnia zasady zarządzania każdym z tych rodzajów ryzyka – zasady te zostały w skrócie

omówione poniżej. Zarząd Spółki monitoruje również ryzyko cen rynkowych dotyczące wszystkich

posiadanych przez nią instrumentów finansowych.

zaciągnięte w zł. Zarząd na bieżąco monitoruje sytuację związaną z decyzjami Rady Polityki Pieniężnej,

mającymi bezpośredni wpływ na rynek stóp procentowych w kraju

Ryzyko walutowe

ponad 30% zakupów ogółem. Poprzez to Spółka jest narażona na ryzyko różnic kursowych, które mogą

wpływać na wysokość realizowanych marż. Ryzyko to jest ograniczane poprzez sprzedaż towarów

w walucie zakupu oraz poprzez bieżącą aktualizację cen sprzedaży.

Ryzyko kredytowe

Zarząd stara się ograniczyć ryzyko kredytowe poprzez zawieranie transakcji z podmiotami o dobrej

zdolności kredytowej, z którymi współpraca poprzedzona jest wstępną weryfikacją oraz ubezpieczając

19

znaczną część swoich wierzytelności. Ponadto, poprzez bieżące monitorowanie stanów należności,

narażenie Spółki na ryzyko nieściągalności nie jest znaczące.

W odniesieniu do innych aktywów finansowych Spółki, takich jak środki pieniężne i ich ekwiwalenty, ryzyko

kredytowe Spółki powstaje w wyniku niemożności dokonania zapłaty przez drugą stronę umowy,

występują istotne koncentracje ryzyka kredytowego.

Ryzyko związane z płynnością

Zarząd Spółki monitoruje ryzyko braku funduszy. Zestawienie posiadanych przez Spółkę kredytów

i pożyczek zaprezentowane zostało szczegółowo w jednostkowym sprawozdaniu finansowym (nota 11)